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2021年硅料供需回顧

2020年底受惠海內外搶裝項目帶動，單晶硅片需求旺盛，市場上下游反饋硅片供應緊張紛紛，以及尺寸的快速變化，隆基、中環、晶科、晶澳等龍頭廠龐大的產能，讓硅片環節出現「不擴張，就淘汰」的心理壓力。加上高額利潤也吸引新進廠家計劃投入，導致2021年眾硅片廠家產能規劃持續大幅提升，在新擴產線也不太願意降低開工率下，缺乏的硅料成為了眾廠家的兵家必爭之地，使硅料價格今年水漲船高。

2021年單晶致密塊料主流價格從年初1月份每公斤85元人民幣開始逐月快速上漲，6月份漲至每公斤206元人民幣，半年間漲幅達到142%。原以為略高於200元人民幣已是全年高點，然而中國能源雙控政策讓Q4料價飆高，11月份繼續跳漲至每公斤269元人民幣，11月相比1月的漲幅高達216%，該價格水平已經漲至2011年以來的最高價位，衝至十年歷史新高。

2022年硅料價格預測

基於12月市場信息，針對硅料環節新一輪訂單和價格的談判雖在第二周開始陸續開始交涉，但是買賣雙方對於硅料價格的下跌速度和幅度仍然分歧。

賣方希望控制價格跌速，一方面維持明年初不至以太低的價格基準開場，一方面也避免整體市場情緒更加觀望，在價格上難有太大的讓步；買方方面，買方已察覺，硅片一路以來的低開工率讓硅料環節庫存持續增加，尤其頭部企業的庫存水位、加上硅料新產量也將開始逐月爬坡，因此談判力道加大、採買目標價大多落在每公斤210-220元人民幣，整體買賣雙方各自僵持、持續博弈，現貨成交量仍偏低，市場大多執行前期長單，而少數買家暫時仍以補充短期需求的少量採買為主，靜待博弈結果。

根據目前買賣雙方的價格訴求範圍預估，12月硅料價格整體預計降至每公斤210-240元人民幣。

展望明年，PV InfoLink預測需求將達到204-217GW之間，對應硅料價格，目前市場大多認為下探程度可能大於預期，箇中原因有四：

1.    「限電限產」政策調整對原料產量的影響有效緩解：工業硅各料號對應價格從10月開始連續下跌，硅料生產成本應聲下降。

2.    硅料產能增長穩固：硅料環節的新產能按照對應規劃時間陸續投產，2022H1的硅料有效供應量形成確定性增長，而個別企業2022年中規劃的新產能，目前觀察也有潛力按計劃投產執行，業界對供應增長的預期將對硅料價格形成衝擊。

3.    硅片的薄片化使產能略有提升：因應技術的進步，上月開始硅片廠從170μm的硅片報價逐漸轉到165μm厚度的報價，在厚度降低的同時，等量硅料產出之硅片片數增加，使產能略有提升。

4.    下跌的基準點更低：在12月第三週價格已經來到每公斤236元人民幣左右，年末硅料價格在下跌預期一致的市場環境下，包括生產企業和貿易商在內對於庫存的跌價風險應有明確預警，「囚徒困境」作用下，12月連續三周都有較大跌幅。在年末加速的跌勢，使明年價格下降的起始點更低，硅料廠家只能依據今年底的價格再做下修，預計明年中更多硅料新產能釋放後，價格會加快走跌。

總結

綜合判斷，硅料價格十二月已開啓下降通道，隨著價格博弈的激烈程度再次白熱化，買賣雙方恐不會輕易達成共識。明年春節假期即將到來，假若終端需求仍未見明顯起色，那麼拉晶環節的生產稼動能力不足以支撐硅料在新產能持續釋放下持續全產全銷，可能將促使硅料價格持續下跌，但是對於硅料價格下跌的速度和幅度，仍需持續觀察明年供需變化情況。