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光伏 产业动态

2022多晶硅产业展望

November 26, 2021 Albert Hsieh

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回顾2021年,多晶硅因为供应链上下游产能错配与硅料厂新产能建设周期长等因素,使得2021整年硅料都在供不应求的状况,价格也一直处在快速上行通道中,9、10月更是经历了中国能耗双控政策,让已经位在高价位的多晶硅再次涨价,11月时单晶硅料价格已经来到了每公斤人民币 269元人民币(37.3元美金)的近十年最高价。硅料售价的提升也让多晶硅厂家成为今年光伏产业营运绩效最佳的产业环节,不仅产品满产满销,毛利率普遍达到60%甚至更高,并且赚得足够的资本进行未来的扩张布局。

多晶硅未来一年产能扩张

2021年底部分新产能投产,整体硅料产出供不应求

11月初,通威永祥新能源乐山二期5万吨多晶硅(不含1,000吨电子级产品)项目以及协鑫江苏中能2万吨颗粒硅(FBR)正式投产,另外还有预计在年底前投产的永祥云南保山一期5万吨和大全新能源新疆三期B阶段3.5万吨,虽然年底前许多新产能开始投产,但初期产线的调适到产能完全释放仍需1 – 2季的时间,年底前新增的硅料产出仍是无法满足硅片环节稼动满开对应的用料的需求,今年第四季度预计产出的硅料约14.2万吨,约可提供51.7GW的下游组件使用,但是对比下游88GW的硅片季产能明显不足,2021年底上下游产能的错置造成的硅料短缺状况持续。

2022上半年新扩产能开始释放,各产线仍须爬坡

第一季度预计东方希望新疆第三期6万吨以及亚洲硅业青海3万吨开始投产爬坡;第二季度则是有通威内蒙古包头二期5万吨与新特能源新疆产线改造后产能升级2万吨。上半年的新产能投产加上前一年的产能爬坡,2022年上半年总产能预计来到88.7万吨,对比2021第四季度成长26.3%。若是新产能如期释放,硅料紧缺的问题将开始逐渐缓解,高档的硅料价格有望开始松动。

2022下半年部分新产能爬坡完成,硅料紧缺问题开始缓解,关注企业能耗指标取得状况

2022年下半年持续有龙头大厂的新产能进行投产,包括新特能源的内蒙古包头10万吨新产线,亚洲硅业青海第二期4万吨产能,通威永祥四川的乐山新项目一期10万吨产能以及东方希望宣布在宁夏建立年产能25万吨的新产线。除了龙头厂家持续扩张外,看好光伏产业未来发展与多晶硅的高毛利,新进的硅料厂家产能也开始投入生产,如青海丽豪半导体预计在青海分三期建设总共20万吨产能,第一期的5万吨预计在2022下半年投入生产;也有厂家正在评估是否重新开启已关停的旧产线,如南玻硅材料准备重新启动湖北的产能。预估到了2022年底整体多晶硅产能来到102万吨,相较第二季度成长15%。尽管到2022下半年持续有新的多晶硅产能加入,但预计下半年投入的产能多仍在规划或是建设初期的阶段,实际投入时间与是否取得政府能耗指标仍有未知数。

多晶硅扩产进度

从2020下半年开始到目前11月中,多晶硅价格呈现持续向上的走势,丰厚的利润吸引了现有厂家外,新进和已退出的企业也加入扩产的行列,新规划的产能从万吨级甚至10万吨级起跳,大量规划产能看似能够缓解硅料供给紧张的问题。但考虑到实际执行与产能释放时间,2022年的硅料供给仍充满变数,影响后续硅料的价格走势仍不明朗。

透过下图拆分未来五个季度硅料的产出与下游供应链产能,显示尽管硅料的产出增速高于其他产品产能增速,对比终端需求在2022下半年也显得充足,但在绝对数字上与下游产品仍有不小的差距,造成硅料供给缺口仍然存在。预期未来的价格将随着新扩产能的投入而逐渐降低,但庞大的供需缺口使得价格不会出现断崖式的滑落,2022下半年新扩产能放量与部份老旧拉晶环节退出后价格跌幅才会比较明显。
 

光伏供应链季度供需概况

未来一年影响多晶硅供给因素

除了多晶硅的扩产放量时间点与上下游供需不平衡外,明年可能影响硅料供需的因素包括了国际贸易壁垒和中国的能耗管控政策。目前中国光伏产品出口受到的限制除关税外还有因美国海关六月颁布的暂扣令Withhold Released Order (WRO),限制多晶硅上游工业硅的主要供货商合盛硅业出产的硅产品,以及目前仍等待众议院审核的< Uyghur Forced Labor Prevention Act>,若是法案通过短期内海外的终端需求有供应不足的可能,或是让新疆与非新疆产出的硅料出现价差。

多晶硅产能分布与海外需求

另外中国制造业历经了九、十月的中央能耗双控政策影响,使得企业的生产规划与原物料采购价格都面临了较大的波动,由于光伏产业中上游的工业硅、多晶硅与硅片的拉晶都属于高耗能高碳排的产业,为本次供应链中受影响较大的环节。九月开始从工业硅面临了较大的生产限制而价格飙涨,造成整个供应链的成本上扬,多晶硅涨价的幅度更是大幅高于下游其他环节,目前的价格也居高不下。中央的能耗双控的政策与双碳政策可能让政府未来在批准双高(高能耗、高碳排)企业的生产变得更加严格,影响未来多晶硅新产能的实际产量与投产时间。

多晶硅价格预测

如前所述,未来多晶硅在产能增长方面受制于产业本身特性与能耗管控政策等因素,实际产能将呈现稳定的释放,另外下游的硅片与电池片环节产能仍远大于硅料,产能错配仍持续,预期价格不会出现快速的滑落。目前多晶硅的价格处在近十年的最高价,约每公斤269人民币(美金37.3元),预期年底到明年农历年前的备货高峰前,价格都将处在每公斤240元人民币(美金33.2元)以上的高价。农历节过后,随着新产能逐步释放,硅料价格将缓慢跌价,年中前有机会降到每公斤200元人民币(美金27.7元)以下。2022下半年产能持续释放或有其他更大规模的扩产项目投产后,价格将继续下降,预期价格区间约位于每公斤180 – 140元人民币(美金24.9 – 19.4元)。

多晶硅价格趋势

总结

到2022下半年之前,多晶硅因产能放量所需时间较长,产出量仍无法跟上下游硅片、电池片的庞大产能,造成供给仍呈现紧缺的状态,价格也无法出现快速的下跌。到了2022下半年,持续有新扩产能的加入,但仍需观察是否取得能耗许可等对投产时间点的影响,硅料价格随产能释放继续呈现缓跌的状态。因预期2022整年多晶硅价格不会出现快速的崩跌,相较光伏供应链其他明显产能过大的环节将提供更好的获利,除了新旧厂家陆续规划加入扩产行列外,过去因成本无法与一线大厂竞争而面临关停产线的国外和二线厂家能够继续维持高开工率并改善获利。下游硅片则是因庞大的产能而无法采购充足的硅料而面临开工率无法提升的窘境,部份无法升级大尺寸的产线可能面临提前淘汰。

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