2030年碳酸鋰市場格局

2022年11月電池級碳酸鋰現貨價格創下每噸60萬人民幣歷史新高，隨後由於下游新能源車市疲軟傳遞到電芯生產環節產量調降，粗估第一季電池鋰需求下降了約50%，加上部分停工的鋰雲母在一月份恢復生產造成庫存增加，一度因宜春鉈污染事件臨時停檢的項目也已恢復正常，三月底江西鋰雲母項目皆已正常開工，此外也有機構發現江西當地外購鋰材料的精煉廠已從湖南、河北、新疆、非洲等地外購鋰雲母及鋰輝石進行生產並出貨，可見去年高檔的鋰價促使許多未在統計內的廠家投入生產，供給存在高於預期的風險，供需不平衡導致現貨價格快速下跌，使我們對鋰價保持謹慎的態度，自疫情期間開始的碳酸鋰超級週期正式進入下行週期。

近期特斯拉在中國將其Model Y和Model 3價格調漲2000元人民幣，這是自二月以來特斯拉在中國第二次漲價，或多或少降低市場對四月份美國降價以來進一步降價的擔憂，盤點中國國內車企新能源車交付期大多落在4週以內，新能源車交付期穩定意味著主要車廠訂單流入穩定，車市銷售已回穩。

寧德時代在Q1進行庫存調整導致銷售高於產量，但產量從四月開始上升；德方納米五月開工率預計超過八成，隱含近期跌勢兇猛的碳酸鋰現貨市場已有支撐，截至五月五日，中國電池級碳酸鋰現貨價格在四月底跌至每噸16.55萬人民幣後，週環比已反彈 +7.3% 至17.75萬人民幣，Q2末至Q3車市回溫傳導將使得鋰價在2023H2有15-20萬人民幣的反彈支撐。

中長期而言，隨著碳酸鋰供給持續開出，InfoLink預估碳酸鋰價格將持續修正，疫情以來碳酸鋰週期將在2025年左右落底，2025年之後由於開採商評估在地化政策要求以及各主要市場針對回收原材料占比於2030年訂定的要求，將隱含2025-2030年五年間初級鋰資源資本投入緊縮，鋰價將在2025-2030年進入回升週期。InfoLink 預估2025年碳酸鋰現貨價格落在人民幣 7.5-8.0萬/噸；2030 年碳酸鋰現貨價格落在人民幣10～10.5萬/噸，另需考慮到回收和在地化閉環生產等補貼因素，使得現貨市場價格可能和各地區在地終端價格有所脫鉤。