鋰礦及鋰鹽
近一週，鋰輝石精礦與電池級碳酸鋰價格繼續回落。其中，電池級碳酸鋰現貨價格區間為每公噸 10.6–11.2 萬元人民幣，均價約 10.9 萬元人民幣，環比下降約 9.2%；同期中國鋰輝石精礦（SC6，CIF）價格區間為每公噸 1,480–1,580 美元，均價 1,530 美元，環比下降 10.0%。本週鋰鹽市場延續偏弱走勢，價格下跌主要受到供給恢復預期及下游需求增長持續性存疑的共同影響。供應方面，10 月 8 日江西梘下窩鋰礦採礦項目進入環評擬受理公示程式，雖然距離實際復產仍需完成相關審批，但市場對後續國內鋰資源供應恢復的預期有所增強。海外方面，巴西部分鋰礦企業恢復生產，辛巴威則於 10 月 9 日再次明確，計畫於 2027 年 1 月實施的鋰精礦出口限制不再延期，後續原料供應及加工結構仍存在一定調整空間。需求方面，磷酸鐵鋰正極材料排產延續增長，但終端電池需求能否持續承接新增產量仍有待觀察。在多空預期分化的背景下，市場交易情緒趨於謹慎，鋰鹽價格承壓下行。
從近期供需表現來看，期貨價格快速下探與現貨市場實際供需之間仍存在一定差異。儘管市場對四季度需求放緩的擔憂有所升溫，但十月碳酸鋰產量及進口增量可能低於此前預期，疊加磷酸鐵鋰正極材料新產能持續爬坡，短期供需關係尚未明顯轉向寬鬆。隨著鋰價回落至每公噸 11 萬元人民幣附近，部分下游企業開始增加詢價及低位採購，貿易環節可流通貨源仍相對有限，現貨基差維持偏強，註冊倉單有所下降，反映當前實物市場仍具備一定承接能力。不過，下游採購整體仍偏謹慎，實際成交放量有限，市場對後續電池排產及庫存變化的關注度進一步提高。預計短期碳酸鋰價格將在每公噸 10 萬–12 萬元人民幣區間震盪，價格快速回落後進一步下探的動力有所減弱，但需求端尚不足以支撐持續反彈。中長期來看，隨著礦端供應逐步恢復及新增產能釋放，鋰價仍存在向每公噸 10 萬元人民幣附近回歸的可能，但現貨庫存去化、階段性補庫及部分礦源供應調整將對低位價格形成一定支撐，後續走勢仍取決於供給兌現速度與儲能電池實際需求表現。
中國區市場電芯（儲能電芯）
近一週，中國磷酸鐵鋰儲能電芯成交價格有所回調。100 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.390–0.450 元人民幣，均價每瓦時 0.420 元人民幣，環比下降 1.8%；280 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.330–0.390 元人民幣，均價每瓦時 0.360 元人民幣，環比下降 0.7%；314 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.330–0.390 元人民幣，均價每瓦時 0.360 元人民幣，環比下降 0.7%。近期碳酸鋰價格大幅下行，帶動磷酸鐵鋰正極材料成本回落，電芯價格此前受到的成本支撐明顯減弱。隨著原材料價格調整，部分下游客戶已開始主動重新詢價，並在新簽訂單及後續採購談判中提出降價要求，電芯廠商的價格讓利壓力有所增加。不過，當前大儲項目交付仍保持一定規模，部分訂單已經鎖定價格及交付週期，因此 280 Ah、314 Ah 等主流規格尚未出現明顯降價，整體調整幅度相對有限。相比之下，100 Ah 電芯供需關係更為寬鬆，根據近期市場調研，部分廠商已出現一定庫存積壓，出貨及去庫存壓力有所上升，成交價格回落相對明顯。
從後續走勢來看，本輪鋰鹽價格下跌對儲能電芯的影響正逐步由成本端向訂單報價端傳導。隨著下游客戶議價意願增強，電芯企業前期依靠原材料上漲形成的價格支撐有所削弱，部分新增訂單已開始反映材料成本下降帶來的調整空間。其中，100 Ah 規格受階段性庫存增加、市場供應相對充足及客戶採購選擇增多等因素影響，預計仍面臨一定價格下行壓力；280 Ah、314 Ah 規格則受益于大型儲能項目持續交付，現階段需求相對穩定，短期價格預計以小幅調整為主。考慮到不同廠商的原材料採購週期、庫存成本及訂單執行方式存在差異，鋰鹽價格下跌尚不會完全同步反映至電芯成交價格。若碳酸鋰繼續維持低位元運行，下游客戶對價格重新談判的需求可能進一步增加，電芯價格仍存在一定調整空間，但不同規格之間的價格變化預計將繼續分化。
中國區市場儲能系統
近一週，國內電化學儲能系統成交價格整體穩定。直流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.45–0.53 元人民幣，均價每瓦時 0.49 元人民幣，環比持平；交流側 1h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.81–0.87 元人民幣，均價每瓦時 0.84 元人民幣，環比持平；交流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.52–0.63 元人民幣，均價每瓦時 0.58 元人民幣，環比持平；交流側 4h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.50–0.55 元人民幣，均價每瓦時 0.53 元人民幣，環比持平。當前產業鏈價格回調主要集中在上游鋰鹽、正極材料及部分儲能電芯環節，尚未明顯傳導至儲能系統成交價格。此前受電芯及原材料成本上漲影響，國內部分頭部系統集成商曾嘗試提高報價或維持價格水準，近期雖然上游成本快速回落，但系統端仍主要沿用前期報價體系，尚未出現普遍降價。一方面，儲能系統訂單通常涉及較長的商務談判及交付週期，已簽訂合同的執行價格短期難以調整；另一方面，PCS、溫控、消防及其他配套設備成本相對穩定，系統集成商也傾向於觀察原材料價格能否持續維持低位，再決定是否調整整體報價。因此，現階段上游材料價格與儲能系統成交價格之間存在一定傳導時滯。
近期國內儲能項目採購需求仍有釋放，但系統價格尚未形成明確的下行趨勢。隨著電芯成本下降，下游業主及採購方對儲能系統價格的敏感度有所提高，部分新建項目可能在後續招標及商務談判中進一步要求集成商讓利。不過，系統報價不僅取決於電芯採購成本，還受到儲能時長、構網性能、設備配置、質保期限及交付邊界等因素影響，項目之間仍存在較明顯的價格差異。短期來看，頭部集成商仍有一定維持報價及利潤水準的意願，疊加在手項目交付支撐，儲能系統成交價格預計繼續以低位持穩為主。若後續鋰鹽及電芯價格持續回落，且新增項目招標競爭進一步加劇，系統集成商的報價調整壓力可能逐步增加，屆時原材料成本下降帶來的影響有望進一步向系統端傳導。
產業動態方面，10 月 12 日，星辰新能啟動 2027 年度首批 10 GWh 磷酸鐵鋰儲能電芯框架採購，其中 314 Ah 電芯與 587 Ah 及以上大容量電芯各占 5 GWh，顯示大型儲能項目正在逐步推動更大容量電芯的商業化應用。同時，十月上旬內蒙古高聚儲能900 MW/3.6 GWh 構網型儲能 PCS 框架採購公佈成交結果，反映出大型儲能項目對構網能力及併網性能的要求正逐步提高。上述採購仍需關注後續訂單落地及實際交付進度，短期尚不足以改變系統價格走勢，但從中長期來看，大容量電芯與構網型技術的進一步應用，有望推動儲能系統在容量配置、設備集成及運行性能等方面持續升級。對於系統集成商而言，未來市場競爭不僅取決於設備採購成本，還將更加重視系統效率、併網適應性及項目全生命週期運行價值。