硅片电池再度走高 组件涨价预期增强

硅料价格

本周新报价并无成交，部分大厂采取观望态度、停止报价，初步了解报价有机会位于 65 元人民币以上，厂家仍在研拟观察下游接受程度。近期交付延续前期订单执行、少量新单价格较高，但尚未了解高于 60 元人民币以上的成交。本周综合均价来看，致密复投料 53-55 元人民币、致密料混包价格 48-51 元人民币、颗粒料价格 50-51 元人民币。新订单签订可能时点将延后至一月中下旬。

海外硅料均价暂时落每公斤 17-18 美元的水平，库存料、散单有来到每公斤 15-16 美元的价位。美国本地硅料售价则因长单执行价格稳定，且因政策规避风险影响，散单价格有上扬趋势，但美国本地硅料价格交付条件较为严苛，部分订单洽谈尚未落地。

我们仍持观望态度，目前市场库存持续积累以及需求疲弱的市况仍在，硅料企业目前依靠自律行为对市场投放稳价信号，虽企业已有共识希望控制一季度产量，然而实际执行仍需观察厂家减产动作。一季度是市场传统淡季，在需求疲弱之下，实际成交量有限，企业须提防一季度库存积累所带来的风险，过后等待一季度末终端需求回暖，成交量有望逐步增加，带动供应链价格稳定。
 

硅片价格

延续上周偏强的价格走势，硅片厂于上周四陆续上调报价，整体市场仍维持挺价基调。然而，由于多数厂家在上周即已有明确涨价的心理预期，下游客户亦提前完成部分拉货，使得本周新报价的实际成交表现相对清淡，成交量体有限。市场多数交易倾向于等待元旦假期后再行评估，除非属于刚性补库需求、双经销等，否则接单意愿普遍偏低。

从各尺寸表现来看，183N 硅片自上周四起，新一轮报价普遍上调至每片 1.40 元人民币，惟实际成交量仍相对有限，部分厂家在谈判中仍释出 1.38 元人民币的优惠成交价。210RN 方面，主流报价同步调整至每片 1.50 元人民币，个别厂家成交价格可见至 1.48 元人民币。至于 210N，上周四起报价则上移至每片 1.70 元人民币，相较上周三以前出现明显抬升，且已有零星成交陆续释出。

整体而言，当前市场呈现明显的有价无市格局，新报价尚未出现批量型成交，实际出货表现不如价格端所显示的强势。不过，在均价统计上，仍以现行市场报价结合少量实际成交作为依据，反映价格重心仍持续上移的趋势。

供需面来看，十二月硅片厂减产幅度较大，短期内不排除一月排产总量出现小幅回升；同时，近期去库进度相对明显，上周已有多数厂家完成一定程度的出货，亦是本周新价未能快速放量成交的原因之一。目前实际成交仍以部分双经销渠道持续拿货为主，直采交易则相对有限。在一季度属于需求淡季的背景下，后续出货节奏仍有待观察。
 

中国电池片价格

本周 N 型电池片价格如下：183N、210RN 与 210N 均价上调至每瓦 0.38 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别为每瓦 0.37-0.40、0.36-0.40 与 0.37-0.40 元人民币。

继上周各尺寸报价持续上涨，本周电池厂家成交价格分化，一线厂家基本能达到每瓦 0.38 元以上价格，报价每瓦 0.39-0.40 元以上则有少量成交。而二三线厂家整体出货量相对较少，整体仍普遍停留于每瓦 0.36-0.38 元的交付价。

与上周逻辑一致，受自律议题带动，上游调涨以及银价造成的成本压力，电池片厂家积极将价格水平全面提高至生产成本线之上，但须注意的是：目前电池、组件环节报价情绪持续分化，自上周起组件厂外采电池意愿明显减弱，一月份国内电池环节已确定将规模化减产。
 

海外电池片价格

P 型美金价格部分：受到银价成本压力影响，182P 美金均价本周上调至每瓦 0.047 美元，国内交付价格上调至每瓦 0.36 元人民币左右。高价部份仍然维持，主要来自使用海外硅料、由东南亚直接出口至美国的电池片，此类产品出货量已较为稀少，近期价格区间仍为每瓦 0.08-0.09 美元，均价约每瓦 0.08 美元。

N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周上调至每瓦 0.050 美元，国内出口厂家普遍以每瓦 0.38 元人民币价格进行发货，虽然仍有前期相对低价订单陆续进行交付。东南亚使用海外硅料、出口至美国的高价电池片报价落在每瓦 0.10-0.12 美元，本周均价仍为每瓦 0.11 美元。
 

中国组件价格

近期头部组件企业普遍响应行业自律行为，陆续上调组件报价。在涨价讯号逐步明确的背景下，分布式分销渠道率先出现成交上行。

同时，在银价快速上行的带动下，电池环节率先承受显著成本压力，并进一步推进整体供应链对于涨价的预期。年末观察，组件端也开始反映银价成本的抬升上调报价，不分 TOPCon 与 BC 组件报价皆有上调，在上周调涨 TOPCon 组件公示价格后，本周也反映 BC 组件交付价格上升对应上调每瓦 2-3 分钱人民币不等。

市场需求层面，进入年底阶段后，整体市场需求持续转弱。国内市场在手订单执行量逐步下滑，新签订单能见度有限；海外市场亦随年度接近尾声而放缓拉货节奏。展望明年初，在季节性需求偏弱的背景下，叠加近期组件涨价的市场氛围，采购态度趋于观望，第一季订单能见度仍显不足。

TOPCon 价格方面，国内集中式项目交付范围落在每瓦 0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦 0.66-0.71 元人民币不等。

HJT 部分，本周再次调整 HJT 成交均价，来到每瓦 0.76 元人民币，对应 HJT 主流功率 720-725 W 左右。至于更高功率 730-740 W 的组件价格则有更大价差，范围从每瓦 0.78-0.84 元人民币都有出现。
 

海外组件价格

整体价格依然维持稳定，然针对海外订单，组件厂家在明年度的报价策略上普遍出现上调。

各区域市场组件价格概况如下：

• 亚太区：

1. 中国出口至亚太地区的 TOPCon 价格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市场执行价格约为每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市场非 DCR 组件价格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，当地市场因为供应过剩也开始出现价格竞争。

• 欧洲市场：

近期价格整体维稳没有变化，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退税因素已经成为厂家签约合同必须涵盖的部分，当前价格按照 9% 退税来签订，有传闻将在年底会有新变化。

• 拉丁美洲市场：

主流价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市场则观察价格区间并存的情况。

• 中东市场：

大宗价格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高价锁价订单仍有每瓦 0.10-0.11 美元执行中。

• 美国市场：

目前东南亚输美项目价格维持每瓦 0.27-0.28 美元。分销市场价格直逼每瓦 0.3 元以上，市场价格表现持续分化且显混乱。大而美法案中有关 FEOC 的部分，虽尚未对组件价格走势产生直接影响，但已对当地供应链重构及溯源合规要求带来明显冲击。值得注意的是，多数合约已开始增加对风险承担与责任划分的条款说明，企业也已经逐步找检测机构与律所制作合规凭证。