全球光伏海关数据分析报告
化繁为简 月度更新 供需动向 一览无遗
2025 年，光伏产业仍在"蓬勃发展"的表像下前行，但 2024-2025 年间累积的隐忧逐步引爆，供应链各环节开始透过企业协同沟通推进"反内卷"策略，尝试把产业拉回健康的竞争轨道。进入 2026 年开年，市场却迎来更棘手的关卡：银价飙升推动电池与组件成本走高，迭加企业自律行为，供应链价格出现一波上调动能。
在这样的背景下，2026 年的核心已不再是"扩张"，而是着重"控制"，如何有效消减库存压力、守住现金流与利润底线为今年考验，并且逆全球化仍在持续发酵，今年供应链仍侧重在海外本土化浪潮中重构供应链与议价能力。
需求端：增速放缓、区域分化 2026 可能触及短期低点
回顾 2025 年，全球需求呈现明显分化：中国在"十四五"收官、多数省市完成装机目标后增速收敛，且受《分布式光伏发电开发建设管理办法》与"136 号政策"影响，下半年新增装机更趋保守；欧洲在多重挑战下需求大致持平；印度受本土化推进与内需拉动而成为少数亮点；美国需求不及原先期待；巴西则因政策因素出现衰退。整体而言，2025 年全球组件需求估计约 653–706 GWdc。
展望 2026 年，我们认为这可能是"十年来首次出现负成长"的时间点：组件需求预估将下修至 529-624 GWdc。主要影响在传统主力市场（中国、美国）收敛、欧洲虽稳定发展但难在今年有大幅增量，且越来越多国家开始收紧新能源政策，使 2026 年更像是一个短期低点。
不过，光伏仍是当前再生能源中成本最低廉的电力选项之一；随着功率持续推升、光储平价加速，以及新兴市场拓展、老旧项目汰换、AI 运算中心能源建置等长期题材推进，需求的中长期韧性仍在，随之而来将进入高原缓增阶段。
供给端的"2025 回顾"：产能高位不退 库存压力推向 2026
供应链：产能增速放缓 有效产能过剩仍明显 转向"以销定量"
2025 年硅料在市场舆论与期货因素牵动下波动加剧；全年产量约 726 GW（折算），平均开工率约 44%，单月高峰也仅约 56%，凸显有效产能显著过剩、而产量受市况丰水期低廉电价影响修正偏慢。
中间环节在反内卷向下传导后，硅片企业排产逻辑转向控节奏，全年开工率约 54%，产量约 656 GW。而电池片环节一直是处于上下夹击的状态，成本的上扬对于电池片企业影响较大， 2025 下半年行业持续的供需失衡，以及银价上涨带来的成本压力，在四季度显现，并预计将持续影响至今年上旬。
组件端同样以"以销定量"为主，全年组件开工率约 47%，淡季甚至不足 40%；在涨价力度受限、盈利承压的情况下，后续"降本"与市占分化将更明显。
2026 年供应链展望：库存为最大变因 市场变动取决调控力度
根据 InfoLink 统计 2026 年初硅料库存规模已高达 57-60 万吨，依硅耗量 1900 吨/GW 折算约合 300-316 GW；在庞大库存下，若厂家调控不足，不排除出现"价格雪崩"风险。
价格面上，一季度在硅片库存仍有余裕、且硅片减产幅度较大情况下，硅料大规模成交不易；在市场基本支撑面不足的状况下，一月底价格已有出现下探趋势，截止月底致密复投料现货价格 已有低于 50 元人民币/kg 的价位、颗粒料僵持约 48-50 元人民币/kg。我们预期中长期价格为缓慢回调、低位震荡为主，走势仍高度依赖去库存与产量调控执行力。
中游环节的短期变动取决下游排产与成本共振影响，一至二月的变化明显受到两者变动影响，前期价格重心上移之下影响下游观望，迭加银价大幅攀升之下挤压电池片厂家减产、甚至出现关停，总总因素堆积之下短期硅片已有累库迹象，库存将反向压抑后续谈判与价格续涨空间，今年中游的变化也明显转变为以销订产的策略。
而组件环节作为供应链的末端，且多为垂直一体厂家，在近年来企业策略变动值得关注，头部厂商在连续两三年利润侵蚀后，逐步从"亏损换规模"转向"保利润"，对低于完全成本线的订单更为克制，排产节奏也倾向自律掌控，这使得价格在短期内具备一定韧性，但同时也意味需求若不回温，后续仍将回到去库存与现金流压力的考验。
然而组件价格的变化程度我们认为在今年仍有局限，虽然年初整体组件报价上行，但主要受到银价剧烈走高与自律氛围推升成本与挺价意愿；另一方面，2026 年 1 月 9 日中国财政部、税务总局公告取消光伏产品 9% 出口退税，并设 4 月 1 日前过渡期，短期强化海外抢单与提前出货，推升出口排产优先顺位、也阶段性压缩国内供应量能，带动内销端价格上调。整体而言，今年组件价格将受到多方的变因挑战，不论是上游的整顿行为、企业的生产配额遵守与否、原物料价格的变化，甚至是国家政策的变化都可能透过需求预期或产业节奏调整，对整体行业价格趋势带来影响。
海外方面，上游整体的变动性尚未有明显开展状况，但在逆全球化的倾向之下，拉晶环节可以开始关注在原先既有的东南亚产能以及 2026 年末有机会陆续新增的印度产能。在电池片方面，东南亚电池片在美国双反/关税影响下转向出口印度，随 2026 年 Q1–Q2 多项初判与印度 ALCM 清单落地，出口红利可能逐步衰退；同时，中东非区域产能在上半年预期将规模化投产、印度本土电池片产能下半年放量的预期之下，美国、印度市场有机会形成阶段性供应缺口。
而海外组件部分在国内自律掌控之下，中国单月月产缩减至 35-40 GW的规模，整体排产节奏控制转趋保守。而海外印度组件名义产能至 2025 年底约 122 GW、美国本土组件产能约 73 GW，2026 年海外对全球实际产出的贡献度预期将显著上升。
2026 年将看重于硬实力：质量与成本结构的把控
2026 年我们认为整体产业将从"量的竞赛"转向"质的生存"，供应链能否真正回到健康状态，取决于控产自律的执行强度、去化库存的速度、以及海外本土化供应链的落地节奏。对企业而言，能否在成本高波动与政策不确定中守住毛利与现金流，将比出货量排名更具决定性。
