硅片价格重心下移 市场仍处博弈阶段

硅料价格

本周成交状况与上周雷同，本周以一线厂家交付以及部分二三线厂家前期订单为主。硅片与电池片下探的跌势也引发采购的观望情绪，本周并无新签订单。

本周综合均价来看，致密复投料 49-55 元人民币、致密料价格 47-52 元人民币、颗粒料价格 50-51 元人民币。其中龙头一线厂家致密复投料价格仍维持 51-53 元人民币以上的价位，散单价格仍有 54-55 元人民币的价位执行。低价区间仍受下游影响，有松动的迹象。

海外硅料均价暂时落每公斤 17-18 美元的水平，受到大而美法案影响，输美厂家近期调整供应链生产结构。232 法案调查影响，厂家多考虑在窗口期增加海外料源的锁定，因风险性影响，美国本地料源散单价格有上扬趋势。

目前国内仍积极讨论反内卷收储政策的执行方案，实际落地仍需要等待具体细则出台，然而方案谈论时程较长，短期刺激价格回涨力度有限，虽有部分厂家提前锁定至十二月底前的长单供应、但为少数企业规避风险动作。多数仍保持观望。

我们仍旧认为，当前左右市场价格仍需取决终端需求的变动，多晶硅企业在手库存随着下游采购减缓而有上升情势，整体供大于求的状态仍未改善，甚至有趋于恶化的迹象，需等待十一月厂家实际是否减产而定。当前硅料价格持稳的主因为企业自身对于库存的容忍提高，且受反内卷压力，短期出现降价清理库存的机率较小。我们认为十一月整体价格持稳为主、低价仍有小幅松动的可能。
 

硅片价格

本周硅片市场如上周预期般延续下行走势，上周低价区间已逐步成为成交水平，且于近几日再进一步走低，反映出市场的供需疲弱与报价持续下修的压力。

细部观察各尺寸表现：

183N 硅片已于本周出现每片 1.25 元人民币的低价成交，虽然成交量有限，但对整体价格形成一定松动。考虑上周四起部分报价陆续跌破 1.33 元人民币，本周主流均价下探至每片 1.30 元人民币，少量成交价格更低至每片 1.25 元人民币，价格难有明显支撑。

210RN 的部分，价格持续承压，低价成交频现。当前则受制于市场供需偏弱及电池端采购观望，价格持续相对混乱分化。市场虽频传每片 1.25 元人民币的成交，经核实，当前主流合约价格仍暂维持于每片 1.28-1.30 元人民币，其中部分批量的优惠成交价格则可落至每片 1.28 元人民币。尽管如此，一线大厂仍维持挺价策略，市场价格仍在僵持格局。

另外，本周 210N 价格区间落在每片 1.60-1.65 元人民币，延续上周的松动态势。头部厂家在集中式项目订单备货减弱的背景下，市场已出现每片 1.60 元人民币的成交价格，均价重心亦随之下移至每片 1.63 元人民币，随着大厂新低的报价释出，近期价格预期再次下修。

综观而言，当前买卖双方仍处于价格博弈阶段，成交氛围偏弱。硅片厂商普遍反映出货节奏仍缓慢，后续仍有调整排产与降负荷的倾向。虽然低价成交已对部分电池厂带来采购意愿，但在库存水位仍高的情况下，短期内实际成交动能有限，下周硅片价格预计仍低位震荡运行为主。
 

中国电池片价格

本周 N 型电池片价格皆如下：183N、210RN 与 210N 均价分别每瓦 0.30、0.28 与 0.30 元人民币，价格区间则分别为每瓦 0.30-0.305、0.28-0.285 与 0.295-0.30 元人民币。

183N 电池片本周价格再度松动，同上周逻辑，印度市场在明年六月 ALCM 政策正式实施前，短期采购需求已提前释放。由于东南亚电池可免于印度征收的 BCD 关税及后续针对中国的反倾销税影响，印度厂家正加速转向采购东南亚电池，对中国电池片的需求则呈现下降趋势。

210RN 电池片本周均价每瓦 0.28 元人民币，在此价格水平下的出货量仍然疲软，并且库存持续堆积，组件厂目前积极往每瓦 0.275 元人民币进行压价，但仍未有电池厂家接受。210N 电池片延续跌势，国内整体需求的衰退已逐步发酵，低价 0.295 元人民币已开始交付，价格区间正缓慢下行。
 

海外电池片价格

P 型美金价格部分：182P 中国出口美金均价本周持平于每瓦 0.039 美元，但国内人民币报价已开始松动，从最初每瓦 0.3 元以上报价下滑至每瓦 0.295 元人民币。高价取值为使用海外硅料的东南亚电池片直接输美价格，该产品近期价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元不等，均价为每瓦 0.08 美元，同上周逻辑，因美国关税政策，出口量体已大幅衰退。

N 型美金价格部分：183N 中国出口美金均价本周仍持平每瓦 0.041 美元，如上所述，由于中国电池片部分需求已被提前消耗，中国出口价格仍在走弱。

而美金高价的东南亚电池片部分，为使用海外硅料的东南亚电池片输美价格，价格区间为每瓦 0.10-0.12 美元不等，本周均价仍为每瓦 0.11 美元，受美国对印度尼西亚及老挝双反初裁预期税率与对等关税影响，两国电池片厂家的出口重心已转向印度市场，对美出货量明显减少。
 

中国组件价格

随着年末的到来，市场需求趋于平淡。市场执行订单逐步减少，新签订单能见度有限，同时，在上游硅片与电池价格下滑后，组件价格开始松动酝酿跌势。近期大家针对国内市场的关注度主要在协会限价的政策与硅料收储的进展消息，目前仍在推展当中。

价格方面，TOPCon 国内集中式项目交付范围落在每瓦 0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦 0.66-0.70 元人民币不等。

值得注意的是，近期部分集采项目已释出对 700 W+ 高功率组件的需求。虽然其在整体集采中占比较小，但仍带动当前 210N 组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价来到每瓦 0.72-0.75 元不等。

展望四季度，随着十月起需求开始回落，部分企业反映订单不及预期。预计下旬在国内整体需求逐步收窄的情况下，组件价格将大致维持稳定。年末随着需求进一步减弱，市场关注焦点将转向明年一季度订单的签订与生产安排，部分企业可能提前规划排产以衔接新年度需求。
 

海外组件价格

整体价格为稳，然针对海外订单，组件厂家在明年度的报价策略上普遍出现上调。

各区域市场组件价格概况如下：

• 亚太区：

1. 中国出口至亚太地区的 TOPCon 价格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市场执行价格约为每瓦 0.09-0.10美元。

3. 印度市场非 DCR 组件价格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，当地市场因为供应过剩也开始出现价格竞争。

• 欧洲市场：

受到中国供应链涨势与原材料价格波动，当前项目整体交付价格小幅上行，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退税因素已经成为厂家签约合同必须涵盖的部分，当前价格按照 9% 退税来签订，有传闻将在年底会有新变化。

另外，欧洲 BC 价格也出现下滑，当地厂商反馈 640 W 组件库存积累，价格无法坚持下跌。

• 拉丁美洲市场：

主流价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市场则观察价格区间并存的情况。

• 中东市场：

大宗价格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高价锁价订单仍有每瓦 0.10-0.11 美元执行中。

• 美国市场：

目前东南亚输美项目价格维持每瓦 0.27-0.28 美元。分销市场价格直逼每瓦 0.3 元以上，市场价格表现持续分化且显混乱。大而美法案中有关 FEOC 的部分，虽尚未对组件价格走势产生直接影响，但已对当地供应链重构及溯源合规要求带来明显冲击。值得注意的是，多数合约已开始增加对风险承担与责任划分的条款说明。