供应链报价应对成本调整 端看市场接受度

硅料价格

上周硅料不利的消息面仍在持续影响，叠加现在正处需求淡季，在硅片企业仍有一定库存规模之下，本周硅料并无大规模成交，当前交付以前单、与少量散单成交为主。本周综合均价来看，前期订单价格仍占据大宗，但成交价格已有上抬趋势。本周致密复投料 53-60 元人民币、致密料混包价格 50-52 元人民币、颗粒料价格 50-60 元人民币。新订单批量签订可能时点将落于一月中下旬。

硅料企业虽仍持续推动报价维持高位 63-65 元人民币的水平，然下游接受度下探，近期多数硅片企业暂缓采购观望，部分期望价格下探至期货盘面的成交价格，涨价的传导最终仍需端看下游承受能力。本周少量下游企业与期现商购入，价格约落在 49-51 元人民币的水平。

海外硅料均价暂时落每公斤 17-18 美元的水平，库存料价格每公斤 16 美元的价位。美国本地硅料售价长单执行价格 22-23 美元，今年开端也因 232 政策风险影响，价格出现小幅抬升，十二至一月散单价格约 23-26 美元之间。

我们仍持观望态度，目前市场库存持续积累以及需求疲弱的市况仍在，硅料企业目前依靠自律行为对市场投放稳价信号，虽企业已有共识希望控制一季度产量，然而实际执行仍需观察厂家减产动作。一季度是市场传统淡季，在需求疲弱之下，实际成交量有限，企业须提防一季度库存积累所带来的风险，过后等待一季度末终端需求回暖，成交量有望逐步增加，带动供应链价格稳定。
 

硅片价格

本周硅片市场延续上周持稳格局，整体均价与上周持平，尚未出现明显变化。从实际成交情况来看，市场成交动能仍然有限，暂未出现批量型成交，仅有少数直采订单零星释出，整体交易氛围持续处于僵持状态。

细部观察各尺寸表现，本周主流价格整体与上周相当，但低价段位较前期略有松动。183N 硅片成交价格维持于每片 1.40 元人民币，惟市场中仍可见少量低价成交回落至每片 1.35 元人民币；210RN 硅片价格同样落在每片 1.50 元人民币，低价成交则下探至约每片 1.45 元人民币；210N 方面，主流成交价格维持在每片 1.70 元人民币，低价区间则有零星成交落于每片 1.65 元人民币。整体而言，各尺寸均未出现成交放量迹象，价格仍以区间内盘整为主。

从需求端来看，电池厂多处观望态度，在终端需求疲弱、提产意愿有限的情况下，对硅片价格的接受度仍偏保守，当前市场仍以拿料找硅片厂代工等双经销模式多些。

值得注意的是，随着上周出口退税率相关消息释出，部分一体化拉晶企业对后续排产的态度转趋积极，不排除今年海外需求表现相较以往一季度有所改善，进而对海外硅片价格形成上行支撑。然而，仍需同步关注电池端成本变化。近期银价持续攀升，已明显推高电池制造成本，恐对电池厂提产意愿形成制约；若后续电池端提产动能未能有效释放，而硅片端产出比例进一步提高，价格面仍存在回落风险。整体来看，短期内供需双方尚未形成明确共识，在成交未能有效放量之前，预期下周硅片价格仍将以持稳运行为主。
 

中国电池片价格

本周 N 型电池片价格如下: 183N、210RN 与 210N 均价上调，本周上升至每瓦 0.40 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间皆为每瓦 0.39-0.42 元人民币。

本周银价再次创高，头部电池厂家主流交付每瓦 0.4 元人民币价格，部分二三线厂家交付则多停留于每瓦 0.38-0.39 元人民币的价格，截至本周三，为因应银价上涨，一线电池厂普遍报价每瓦 0.42 元以上，并已出现少量交付，但一体化组件厂仍尚未接受。

市场普遍观望中国出口退税取消后预期，但上下游报价情绪持续分化，国内电池片专业厂对后续成本线之上的报价，无法被多数国内一体化组件厂接受，一月份电池专业厂减产预期维持，但一体化厂家自产电池排产则酝酿上调。
 

海外电池片价格

P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平于每瓦 0.047 美元，国内交付价格依然持平每瓦 0.36 元人民币左右，国内一线厂家外售基本已暂停。高价部份仍然维持，主要来自使用海外硅料、由东南亚直接出口至美国的电池片，此类产品出货量已较为稀少，近期价格区间仍为每瓦 0.08-0.09 美元，均价约每瓦 0.08 美元。

N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周上调至每瓦 0.054 美元，国内出口厂家上升至约每瓦 0.41 元以上人民币价格交付，为因应成本走势，后续报价可能再度上涨。东南亚使用海外硅料、出口至美国的高价电池片报价落在每瓦 0.10-0.12 美元，本周均价仍为每瓦 0.11 美元。
 

中国组件价格

近期头部组件企业普遍响应行业自律行为，陆续上调组件报价。在涨价讯号逐步明确的背景下，分布式分销渠道持续出现成交价格突破，目前成交范围来到每瓦 0.67-0.8 元人民币，均价落在每瓦 0.72 元人民币。

同时，在银价快速上行的带动下，电池环节率先承受显著成本压力，并进一步推进整体供应链对于涨价的预期。本周观察，组件端也开始反映银价成本的抬升上调报价，不分 TOPCon 与 BC 组件报价皆有上调，报价来到每瓦 0.8 元人民币以上。

本周再次上调 TOPCon 组件公示价格，TOPCon 组件国内均价调涨至每瓦0.71 元人民币，分布式比重持续提升、并分布式成交均价价格出现上涨所导致。

海外 TOPCon 组件价格部分，海外均价调涨至每瓦 0.089 美元。欧洲项目组件也因为出口退税普遍重新商谈订单，并对应调涨当地市场价格，分销与项目价格来到每瓦 0.087-0.10 美元不等。

市场需求层面，整体市场需求持续弱势。国内市场在手地面项目订单执行量逐步下滑，新签订单能见度有限；海外市场拉货节奏则受到出口退税影响反转增强，预期一季度出货将以海外市场为主体。在季节性需求偏弱的背景下，叠加近期组件涨价的市场氛围，采购态度趋于观望，第一季订单能见度仍显不足。

TOPCon 价格方面，国内集中式项目交付范围落在每瓦 0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦 0.66-0.71 元人民币不等。

HJT 部分，本周再次调整 HJT 成交均价，来到每瓦 0.76 元人民币，对应 HJT 主流功率 720-725 W 左右。至于更高功率 730-740 W 的组件价格则有更大价差，范围从每瓦 0.78-0.84 元人民币都有出现。
 

海外组件价格

受到出口退税以及银价成本垫高的原因，组件厂家在报价策略上普遍出现上调，目前出口报价落在每瓦 0.09-0.13 美元不等。