需求減弱 各環節之間博弈加劇

矽料價格

端午節過後廠家仍處博弈階段，目前成交量較少落定，採購方目前因自身仍有一定量體的矽料庫存，整體壓價明確態度，對於矽料採購要價下探到 32-34 元人民幣不等，目前尚無匹量成交。對於賣方而言，目前正是艱苦時期，目前訂單落定較少，且成本無法負荷當前買方要價，一線廠家價格仍舊僵持。

本週新單小部分成交貼近每公斤 35-36 元人民幣，成交區間略有下移跡象。國產顆粒矽當期簽單執行交付狀況相對較好，但也受供應鏈市況影響，主流價格區間持穩在每公斤 34-35 元人民幣。海外矽料廠家發貨仍受波動影響，製造環節觀望情緒增高，近期正在商談新單簽訂，在談判週期本週仍較少拿貨，整體均價維持每公斤 19 美元的水準。

我們仍維持與上週相同看法，大宗成交仍需端看大型廠家博弈，博弈尚未完全落定。雖當前市場消息混雜，矽料廠家策略穩定價格為主軸，廠家正在確認自身減產策略，目前僅有部分廠家較為確定後續檢修事宜，具體來看大多無新增產量，初步資訊看來六月因產能置換調整影響，部分廠家產量略微增加，整體大宗減產時間點落於七至八月左右，也吻合終端需求較為低迷的時節。
 

矽片價格

時至六月初，隨著終端需求，特別是地面型項目逐步減弱，市場氛圍亦在悄然轉變。

本週矽片價格整體維持橫盤態勢。儘管 RN 價格出現小幅下調，但仍屬近期價格走勢的正常延續，供需雙方尚未出現明顯變化，市場整體維持平穩。主流價格方面，183N 維持在每片 0.93-0.95 元人民幣；210RN 成交價格則落在每片 1.07-1.08 元區間；至於 210N 亦持平上週，落在每片 1.3 元人民幣。

月初統計，矽片端排產環比出現小幅下調，但仍與電池環節基本匹配。在矽片企業普遍處於虧現金成本的情況下，矽片價格下行壓力難以進一步傳導。需特別留意的是，隨著模組端 210N 規格需求轉弱，電池廠承壓明顯，210N 電池價格持續鬆動。市場亦開始關注，若此趨勢延續，是否將進一步壓縮對應規格矽片的價格空間。
 

中國電池片價格

本週 P 型電池片價格如下：182P 電池片國內均價本週持平每瓦 0.285 元人民幣，價格區間持平每瓦 0.28-0.285 元人民幣，國內 P 型電池片成交以散單為主，短期內價格難有明顯變動。

N 型電池片部分：183N、210R 電池片本週均價持平於每瓦 0.25 元與 0.265 元人民幣，價格區間則分別為每瓦 0.24-0.25 與 0.265-0.27 元人民幣。210N 電池片均價則下跌至每瓦 0.265 人民幣，價格區間則為每瓦 0.26-0.27 元人民幣。

總體來看，電池片價格走勢因各尺寸供需關係不同而出現差異，其中 210R 因前期電池片廠商產線陸續切換完成，六月份訂單需求占比也相對較高，因此 210R 價格本週仍持穩，甚至有望小幅上漲。相對地，183N、210N 電池片需求則受到 210R 擠壓，即便當前價格已緊貼平均生產成本線，但後續仍有下探可能。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分： 182P 中國出口美金均價持平為每瓦 0.036 美元，而高價取值為使用海外矽料的東南亞電池片直接輸美價格，該產品近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元不等，均價則約為每瓦 0.085 美元。

N 型美金價格部分：183N 中國出口美金均價本週下跌至每瓦 0.033 美元，由於整體需求不暢，連動國內價格跌幅，近期電池片新簽訂單價格仍不斷下滑。而美金高價的東南亞電池片部分，為使用海外矽料的東南亞電池片輸美價格，近期價格區間為每瓦 0.11-0.12 美元不等，均價則約為每瓦 0.12 美元。

總體來看，東南亞電池片輸美均價長期仍未出現明顯變化，預期在六、七月，也就是美國對等關稅 90 天視窗期結束前，整體訂單需求仍有足夠支撐，但美國貿易政策仍有可能出現大幅度變動，InfoLink 將持續關注。
 

中國模組價格

雖前期部分廠家醞釀漲勢，但當前直至三季度上旬仍處需求弱勢階段，漲價較不明顯，多數廠家已穩定價格交付策略為主軸。整體價格與上週相同，整體低價已經開始有所控制交付量體，廠家減產效應影響之下，部分熱門型號再次出現供應不及的情勢。但近期需要注意海外退貨以及模組庫存水準攀高枝下影響，部分現貨價格有低價出清的跡象。

需求方面，五月需求上旬仍有前期遺留項目拉動為主，需關注下旬需求支撐點目前較為薄弱，市場不確定性較高，或許直至七至八月可能都是較為低迷的狀態，廠家近期策略變動將影響後續價格支撐性需要密切注意。

產品規格售價：

TOPCon 雙玻模組售價區間約每瓦 0.60-0.72 元人民幣，大宗交付價格落於每瓦 0.67-0.68 元人民幣。其中現貨新單價格穩定每瓦 0.67-0.73 元人民幣，集中項目交付價格水位則落在每瓦 0.66-0.67 元人民幣左右的水準。低價主要以前期集中項目交付為主約落在 0.6-0.63 元人民幣左右的水準。

PERC 雙玻模組價格區間約每瓦 0.6-0.7 元人民幣。

HJT 模組價格約在每瓦 0.72-0.83 元人民幣之間，集中項目執行價格落於每瓦 0.73-0.75 元人民幣之間，近期需要注意整體交付量體減弱。

BC 方面，N-TBC 的部分，目前分佈專案價格約 0.78-0.85 元人民幣之間的水準，集中項目價格約落在 0.74-0.78 元人民幣。整體報價不含經銷商與庫存售價。
 

海外模組價格

本週海外市場整體維穩，歐洲市場價格略有波動，反映這陣子價格走勢的調整。企業普遍觀望，靜待 SNEC 展會期間釋出的可能新動向與訊號。

各區域市場模組價格概況如下：

• 亞太區：

1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。印度市場部分，使用中國電池片並在本地封裝的模組大宗成交價約為每瓦 0.14-0.15 美元。需要注意近期部分印度廠商轉往東南亞採購電池。

2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10美元。

• 歐洲市場：

整體交付價格維持在每瓦 0.085-0.09 美元。近期隨著國內階段節點將至 ，企業逐步將出貨比重部分回到海外市場，Intersolar 展會後價格有下行跡象，觀察下半年集中式項目價格落在每瓦 0.080-0.085 美元區間。

• 拉丁美洲市場：

主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。

• 中東市場：

大宗採購價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦0.10-0.11 美元執行中。

• 美國市場：

受美國關稅政策影響頻繁影響，供應商與項目方仍在博弈溝通，當前成交價格接近每瓦 0.27-0.30 美元。考慮貿易風險，本地製造模組詢單亦有上行趨勢。