全球光伏海關數據分析報告
化繁為簡 月度更新 供需動向 一覽無遺
矽料價格
矽料報價上揚已成確切趨勢，部分矽片企業配合調整價格，本週開始新訂單因策略捆綁、協定少量成交 60-65 元之間的水準，但部分矽片大廠因前期矽料庫存仍較高暫時尚未下定訂單，初步瞭解整體報價有機會位於 63-65 元人民幣，其餘廠家也正在跟隨龍頭廠步伐調整報價。本週綜合均價來看，前期訂單價格仍佔據大宗，但成交價格已有上抬趨勢。本週緻密複投料 53-60 元人民幣、緻密料混包價格 50-52 元人民幣、顆粒料價格 50-60 元人民幣。新訂單批量簽訂可能時點將落於一月中下旬。
海外矽料均價暫時落每公斤 17-18 美元的水準，庫存料價格小幅回升來到每公斤 16 美元的價位。美國本地矽料售價則因長單執行價格穩定 20-21 美元，且因政策規避風險影響，散單價格有上揚趨勢約 23-24 美元之間。
我們仍持觀望態度，目前市場庫存持續積累以及需求疲弱的市況仍在，矽料企業目前依靠自律行為對市場投放穩價信號，雖企業已有共識希望控制一季度產量，然而實際執行仍需觀察廠家減產動作。一季度是市場傳統淡季，在需求疲弱之下，實際成交量有限，企業須提防一季度庫存積累所帶來的風險，過後等待一季度末終端需求回暖，成交量有望逐步增加，帶動供應鏈價格穩定。
矽片價格
本週矽片市場整體延續上週格局，價格面暫未出現明顯變動，主流成交區間大致持平于上週水準。與前一周相比，上週成交表現偏淡，而本週市場成交已逐步釋出，顯示放量情況較前周有所改善。
細部觀察各尺寸表現，183N 矽片本週成交價格維持在每片 1.38-1.40 元人民幣區間，個別訂單仍可見約兩分左右的讓價空間，但整體成交重心仍穩定落在每片 1.40 元人民幣，且成交量體已有逐步放大的趨勢。210RN 方面，成交價格同樣延續上週水準，落於每片 1.48-1.50 元人民幣，雖有零星低價成交釋出，但主流成交仍以 1.50 元人民幣為主。至於 210N，受限於需求端表現相對疲弱，本週成交量體仍偏有限，市場議價空間不大，實際成交價格多集中於每片 1.70 元人民幣。
整體而言，歷經前一輪價格調整後，市場對上游成本走高的預期逐步發酵，帶動矽片環節挺價情緒轉強，電池廠對現行矽片價格的接受度亦呈現回升。其中，183N 本月產出占比明顯提升，其市場接受度顯著優於其他尺寸。在矽料價格持續上行的心理預期下，當前市場中可成交的低價訂單已相當有限。儘管本週尚未出現大型批量成交，但從實際成交情況觀察，矽片價格重心已呈現緩步上移趨勢。從供應端來看，矽片企業一月整體排產預期與十二月相近，短期內供給端並未出現明顯放量壓力，價格回落的可能性相對有限，預期下週矽片價格仍將以持穩運行為主。
中國電池片價格
本週 N 型電池片價格如下: 183N、210RN 與 210N 均價再度上調，本週上升至每瓦 0.39 元人民幣，183N、210RN 與 210N 價格區間皆為每瓦 0.37-0.40 元人民幣。
因電池片價格持續上升，本週成交量體明顯下滑，多數頭部一體化模組廠皆暫停採購電池片或只接受零星散單。二三線電池廠上週陸續每瓦 0.38 元人民幣逐步成交，而頭部電池廠家則可逐步交付每瓦 0.39 元人民幣的價格，但整體成交量仍然相當稀少，在本週銀價上升至每公斤 19,000 元人民幣以上的短期高點後，電池廠家成本壓力再度上升。
截至本週三，頭部電池廠家報價普遍上調每瓦 0.4 元人民幣以上，並已開始停止交付，但由於上游漲價要求始終未完整傳遞至模組環節，電池片成交量持續萎靡，預期一月電池減產節奏將持續至二月份，以應對可見的成本壓力與低迷需求。
海外電池片價格
P 型美金價格部分：本週 182P 美金均價本週上調至每瓦 0.047 美元，國內交付價格仍為每瓦 0.36 元人民幣左右，國內電池片外售再度減少。高價部份仍然維持，主要來自使用海外矽料、由東南亞直接出口至美國的電池片，此類產品出貨量已較為稀少，近期價格區間仍為每瓦 0.08-0.09 美元，均價約每瓦 0.08 美元。
N 型美金價格部分：183N 中國出口均價本週上調至每瓦 0.051 美元，國內出口廠家普遍上升至每瓦 0.39 元人民幣價格交付，並且後續價格可能再度上漲。東南亞使用海外矽料、出口至美國的高價電池片報價落在每瓦 0.10-0.12 美元，本週均價仍為每瓦 0.11 美元。
中國模組價格
近期頭部模組企業普遍回應行業自律行為，陸續上調模組報價。在漲價訊號逐步明確的背景下，分布式分銷管道率先出現成交上行。
同時，在銀價快速上行的帶動下，電池環節率先承受顯著成本壓力，並進一步推進整體供應鏈對於漲價的預期。年末觀察，模組端也開始反映銀價成本的抬升上調報價，不分 TOPCon 與 BC 模組報價皆有上調。
本週再次上調 TOPCon 模組公示價格，TOPCon 模組國內均價調漲至每瓦 0.7 元人民幣，主因為分布式比重提升、集中式比重調降所導致。
海外 TOPCon 模組價格部分，海外均價調漲至每瓦 0.089 美元。歐洲項目模組也因為銀價對應調漲當地市場價格，分銷與項目價格來到每瓦 0.86-0.9 美元不等，本週均價對應調整至每瓦 0.087 美元。
市場需求層面，進入年底階段後，整體市場需求持續轉弱。國內市場在手訂單執行量逐步下滑，新簽訂單能見度有限；海外市場亦隨年度接近尾聲而放緩拉貨節奏。展望明年初，在季節性需求偏弱的背景下，疊加近期模組漲價的市場氛圍，採購態度趨於觀望，第一季訂單能見度仍顯不足。
TOPCon 價格方面，國內集中式項目交付範圍落在每瓦 0.64-0.70 元人民幣左右; 分布式項目落在每瓦 0.66-0.71 元人民幣不等。
HJT 部分，本週再次調整 HJT 成交均價，來到每瓦 0.76 元人民幣，對應 HJT 主流功率 720-725 W 左右。至於更高功率 730-740 W 的模組價格則有更大價差，範圍從每瓦 0.78-0.84 元人民幣都有出現。
海外模組價格
整體價格依然維持穩定，然針對海外訂單，模組廠家在明年度的報價策略上普遍出現上調。
各區域市場模組價格概況如下：
• 亞太區：
1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。
2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10美元。
3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。
• 歐洲市場：
近期價格整體維穩沒有變化，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂，有傳聞將在年底會有新變化。
• 拉丁美洲市場：
主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。
• 中東市場：
大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦0.10-0.11美元執行中。
• 美國市場：
目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦 0.3 元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明，企業也已經逐步找檢測機構與律所製作合規憑證。
