政策利好持續發酵 需求影響尚未顯現

矽料價格

受國內矽料企業回應政府「反內卷」持續發酵，矽料企業整體大幅抬升產品報價，基準點將基於「不能低於全成本」為調整主軸，賣方報價塊狀緻密料價格持續上升至約每公斤 50-52 元人民幣，甚至不排除上抬至 55 元人民幣的可能性，將依據下游最終接受度而定，其中部分給予大客戶的報價約落在每公斤 49 元人民幣之間。顆粒料約每公斤 42-45 元人民幣不等，報價持續上看至 45 元人民幣的水準。

本週買方端觀察，購買矽料的企業仍以小批量買進為主，並且部分為新單搭配前期訂單執行為主，尚無大批量成交。隨著前單逐漸結束交付，本週價格以新簽單為主，然而交付量則相對上週數量略減，多數仍存在觀望情緒。

本週價格區間落差仍大，在觀望階段價格區間拉大，也側面顯示博弈仍未底定，本週緻密料價格落在每公斤 35-50 元人民幣之間，複投料價格約在 45-52 之間的水準。隨著前期訂單出貨逐漸步入尾聲，本週均價更加貼近新簽訂單價格水準。然而仍需要注意受惠於此，價格大幅抬升的狀況之下，也誘發部分廠家規劃複產提產的可能性，雖仍有部分廠家檢修，但測算整體八月矽料產量有機會突破 11 萬噸以上、甚至貼近 12 萬噸的水準。

海外矽料均價雖暫時落每公斤 19 美元的水準，部分廠家價格有 16-17 美元的水準。但整體受到大而美法案影響，輸美廠家近期調整供應鏈生產結構，不排除八月整體價格有機會小幅回升。
 

矽片價格

本週矽片價格相較上週出現明顯抬漲，儘管上週北京會議中傳出將開出 183N 每片 1.45 元、210RN 每片 1.65 元、210N 每片 1.93 元的新報價，然而因報價水準普遍偏高，未能在市場形成實質成交。不過，也正因價格訊號向上，市場整體氛圍開始出現回暖跡象，進入價格修復的過渡階段。

目前本週主流成交價格較上週實現小幅上行：183N 上漲至每片 1.10 元人民幣，210RN 的主流成交則提升至每片 1.25 元人民幣，210N 則上升至每片 1.45 元人民幣。整體市場對於階段性價格反彈的信心正在逐步建立。值得關注的是，市場多數矽片廠家對目前價格以下的訂單拒絕出貨，並醞釀進一步提價，此舉顯示企業對未來價格修復趨勢抱持積極態度，並有望在下週推動報價再度上探，但短期內報價是否能被下游接受，仍需觀察電池與終端環節的實際接受度。

從供應面觀察，雖然近期有個別矽片廠家傳出上調開工率，但整體產業開工水準仍明顯低於上月，對價格形成的壓力則相對有限。另一方面，矽料端已有部分廠商啟動停產與檢修計畫，短期內矽料價格延續上行的可能性較高，預期將持續對矽片價格形成有力支撐。
 

中國電池片價格

N 型電池片部分：三種尺寸本週均價皆上調至每瓦 0.27 元人民幣，183N 價格區間為每瓦 0.265-0.28，210RN 和 210N 則皆為 0.27-0.275 元人民幣。

總體而言，矽片漲價、出口退稅預期取消與海外政策變化，多項因素共同抬升個尺寸電池片成交價格與報價不斷上揚。特別是當前多為海外訂單的 183N 電池片，受到國內價格調漲的預期心理影響，為短期海外採購需求提供支撐，價格漲幅也較為明顯。而大尺寸電池片部分，本週開始出現每瓦 0.275-0.28 元人民幣報價，預計下半周交付價將再度上漲。

與上週邏輯一致，預計經過各環節間的價格博弈後，後續電池片價格理應再度上調，以覆蓋成本壓力，此外，出口退稅預期取消也進一步支撐整體漲價。而展望長期價格走勢，受到政策驅動，電池片行情有望脫離目前貼近現金成本的底部區間，使廠家能重回正常盈利的健康水準。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：182P 中國出口美金均價本週上漲至每瓦 0.037 美元，與 N 型電池片漲價邏輯一致，並且後續報價仍不斷上揚，近期已出現每瓦 0.040 美元以上的報價。高價取值為使用海外矽料的東南亞電池片直接輸美價格，該產品近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元不等，均價則約為每瓦 0.085 美元。

N 型美金價格部分：183N 中國出口美金均價本週上調至每瓦 0.035 美元，如前所述，各項利好結合，價格後續仍有上漲空間，但具體漲價幅度仍需靜待上下游博弈結果。而美金高價的東南亞電池片部分，為使用海外矽料的東南亞電池片輸美價格，價格區間為每瓦 0.10-0.12 美元不等，均價則未出現大幅變動，約為每瓦 0.12 美元。另外，美國對等關稅實施日期延後至 8 月 1 日，並且各國關稅稅率仍有變化，InfoLink 將持續關注美國政策動向，並進行全面政策解析。
 

中國模組價格

近期國內訂單交付以前期補裝項目為主，主要大項目尚未開展，雖需求確實減弱、但影響程度尚未立即體現。受供應鏈波動、反內卷政策調整影響，廠家確實調整報價上漲 1-2 分錢，主要一線廠家開始減少低於 0.7 元人民幣的發貨，TOPCon 模組現貨新單也確實開始小量簽訂在 0.68-0.72 元人民幣不等的水準。整體分佈項目價格開始出現小幅抬升，但考慮到前期訂單仍有部分執行，七月底部分項目收尾，前單與新單較為混雜，分佈項目均價暫時小幅調整，尚無法調整綜合均價，但預期隨著八月新單逐漸落定交付，八月價格有機會抬升 1 分錢的水準。

而集中項目則暫時持穩不動，TOPCon 模組集中項目價格約 0.62-0.68 元人民幣訂單發貨為主，其中低價受近期波動影響小幅抬升，整體價格穩定。

產品規格售價：

• TOPCon 雙玻模組售價區間約每瓦 0.62-0.72 元人民幣，大宗交付價格落於每瓦 0.64-0.70 人民幣。集中項目交付價格受訂單需求減弱影響，價格穩定落在每瓦 0.64-0.68 元人民幣左右的水準。低價主要以前期集中項目交付為主約落在 0.62-0.63 元人民幣左右的水準。近期變動主要在於分佈現貨價格近期小幅回升，開始向上調整至 0.7-0.72 元人民幣的水準。

• PERC 雙玻模組價格區間約每瓦 0.6-0.7 元人民幣。

• HJT 模組價格約在每瓦 0.7-0.83 元人民幣之間，其中集中項目執行價格落於每瓦 0.7-0.78 元人民幣之間，分佈項目價格約 0.7-0.75 元人民幣之間。

• BC 方面，N-TBC 的部分，本週價格小幅下滑，前期執行價格約 0.73-0.8 元人民幣之間的水準，報價 0.73-0.79 之間。整體報價不含經銷商與庫存售價。
   

海外模組價格

各區域市場模組價格概況如下：

• 亞太區：

1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.16 美元左右。需要注意近期部分印度廠商轉往東南亞採購電池。

• 歐洲市場：

當前項目整體交付價格維持在每瓦 8.3-8.5 美分。近期觀察企業逐步將出貨比重部分回到海外市場，針對四季度訂單，廠家與項目方商談價格下行，往每瓦 8 美分區間靠攏。此外，需要注意近期廠家開始將退稅因素放入合同中，歐洲市場後續或將出現漲價。

• 拉丁美洲市場：

主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。

• 中東市場：

大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦 0.10-0.11 美元執行中。

• 美國市場：

受美國對等關稅政策及大而美法案對於供應鏈合規的要求影響，供應商與項目方仍在博弈溝通調整，瞭解到部分項目暫緩，實際價格更新還沒落地，當前成交價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。考慮貿易風險，本地製造模組詢單亦有上行趨勢。