國內集中式需求帶動 210N產品價格上揚

矽料價格

本週矽料企業產品報價區間並無明顯變動，原先在上週下旬矽料廠家試圖抬高報價，但下游拉晶廠家已經無法承接，且終端仍在掙扎漲價未明確落地，報價無法成功上行，一線廠家報價維持在 55 元人民幣，二三線廠家報價 52-53 元人民幣，顆粒料新單報價約 51 元人民幣的水準。報價上行幅度開始收斂。

本週觀察交易量相對上週下行，訂單多在上週四過後少量簽訂，當前執行發貨以九月上旬簽單為主，本週價格緻密複投料執行發貨價格價位約在 49-55 元人民幣之間、顆粒料執行發貨價格約 47-50 元人民幣。價格持續滾動連帶前期訂單調整，新一輪執行價格估計將在國慶後發貨，綜合均價有望來到緻密複投料 51-52 元人民幣、顆粒料執行發貨價格約 50-51 元人民幣。

海外矽料均價雖暫時落每公斤 18-19 美元的水準，受到大而美法案影響，輸美廠家近期調整供應鏈生產結構。232 法案調查影響，廠家多考慮在視窗期增加海外料源的鎖定，九月訂單量小幅增長趨勢。但價格上揚幅度仍受終端不確定性影響，較難出現明顯漲勢。

目前國內仍積極討論反內卷收儲政策的執行方案，但實際落地仍需要等待具體細則出臺，當前左右市場仍主要取決終端需求的變動，疊加其餘材料也有漲價趨勢，總總因素影響之下下游已無力承接較高的矽料價格。
 

矽片價格

本週矽片價格延續上週的挺價格局，市場並未出現明顯變動，各尺寸成交區間逐步收斂。183N 穩定維持在每片 1.35 元人民幣，需求支撐力道仍在；210N 持平於每片 1.70 元人民幣，受國內集中式項目需求推動，近期產量增加，成交氛圍相對穩健。相比之下，210RN 雖於上週出現新一輪報價，但由於市場接受度有限，當前主流成交仍集中於每片 1.40 元人民幣。

細部觀察個別尺寸，需求層面來看，183N 與 210N 的成交活躍度均優於 210RN，其中 210N 的量體擴張與集中式項目起量直接相關；反觀 210RN，儘管個別廠家有低價出貨，但考慮到電池廠手中的矽片庫存多集中於該尺寸，亦間接壓制了成交熱度，使其表現明顯不及其他尺寸。

供給端方面，十月矽片排產水準預計與九月相當，基於拉晶環節屬化工連續性生產，加之當前整體庫存水位仍屬合理區間，即便適逢節假日，預期停工比例較低，月底仍將持續觀察後續產出動向。

上游方面，雖本週並未出現進一步漲價，但在反內卷政策支撐下，矽料價格仍保持堅挺，為矽片帶來穩固的成本支撐。預計下週矽片價格大概率以企穩為主，短期內並將維持易漲難跌的格局。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格：上週初步報漲之價格在周間陸續落地：183N、210RN 與 210N 本週均價仍分別上漲至每瓦 0.32 元、0.29 與 0.31 元人民幣，價格區間則分別為每瓦 0.315-0.32、0.285-0.29 與 0.3-0.31 元人民幣。

需注意的是，由於 210RN 當前產能占比較高，仍有供過於求情形，價格上漲較為艱難，頭部與二三線廠家交付價格於近期出現分歧。

展望十月份價格，各尺寸電池片走勢將根據供需關係而定：183N 透過印度訂單支撐；210N 則受益于國內集中式需求，價格可望上揚；而在 210R 部分，目前部分廠家規劃將於十月份減產，假設政策環境或上下游價格未發生明顯變化，預計將持穩于目前水準。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：與上週邏輯一致，182P 中國出口美金均價本週持平於每瓦 0.039 美元，P 型電池片需求仍主要來自印度市場。而高價取值為使用海外矽料的東南亞電池片直接輸美價格，該產品近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元不等，均價為每瓦 0.08 美元。

N 型美金價格部分：183N 中國出口美金均價本週上漲至每瓦 0.042 美元，與前期邏輯相同，印度需求受多重因素帶動，包括國內反內卷政策帶來的漲價預期、當地貨物稅下調，以及 ALMM 清單放寬允許部分項目使用進口電池。國內廠家報價上移至每瓦 0.33 元以上，成交價格後續有望再度上行。

而美金高價的東南亞電池片部分，為使用海外矽料的東南亞電池片輸美價格，價格區間為每瓦 0.10-0.12 美元不等，本週均價仍為每瓦 0.11 美元。
 

中國模組價格

當前模組執行多數前期訂單執行為主，近期模組廠家積極與終端商談漲價，並控制低價交付量體減少。整體小幅拉抬均價上行來到 0.67-0.70 元人民幣之間為大宗交付價格。臨近年末，國內終端企業部分仍尚未達成十四五框架目標，且機制電價第一批競價項目需在年底前投產，近期重新商談模組訂單交付價格，疊加成本上升較大，近兩周模組價格交付新單價格確實出現小幅上行。需注意集中式項目需求開始拉動之下，210N 模組產品的需求增量也開始上升。

而分佈項目價格來看，目前國慶日前備貨需求支撐，工商項目、自發自用項目執行拉動，本週分佈項目價格穩定，高價訂單持續少量增量。

總合來看模組需求量是對比前期提升，集中項目拉動有望支撐十月的需求，十一至十二月則需要觀察模組接單率變動。

產品規格售價：

• TOPCon 雙玻模組售價區間約每瓦 0.61-0.73 元人民幣，大宗交付價格落於每瓦 0.67-0.70 元人民幣。集中項目交付價格每瓦 0.63-0.69 元人民幣左右的水準，前期調價項目價格仍有偏 0.61-0.63 元人民幣的交付。分佈現貨價格有高於 0.7 元人民幣的價格少量成交，然而觀察量體個別廠家存在 10-20% 不等，交付量有上升趨勢。而分佈項目大客戶交付約落在 0.66-0.69 元人民幣。

• PERC 雙玻模組價格區間約每瓦 0.6-0.70 元人民幣。

• HJT 模組價格約每瓦 0.70-0.83元人民幣之間，其中集中項目執行價格落於每瓦 0.70-0.75 元人民幣之間，分佈項目價格約 0.75-0.83 元人民幣之間。

• BC 方面，N-TBC 的部分，本週持穩當前執行價格約 0.71-0.8 元人民幣之間的水準，整體報價不含經銷商與庫存售價。集中項目交付也在醞釀漲價。
   

海外模組價格

各區域市場模組價格概況如下：

• 亞太區：

1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10美元。

3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。

• 歐洲市場：

受到中國供應鏈漲勢與原材料價格波動，當前項目整體交付價格小幅上行，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂。

• 拉丁美洲市場：

主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。

• 中東市場：

大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦 0.10-0.11 美元執行中。

• 美國市場：

目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦 0.3 元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明。