電池大規模鎖倉挺價 行業靜待自律會議結果

矽料價格

近月在市場消息面刺激之下，廠家的自律行為及產量控制方案初步公佈，希望藉由矽料價格托底支撐整體供應鏈價格向上抬升，主流廠家緻密料現貨報價抬高 65-67 元人民幣以上的水準、顆粒料報價來到 62 元人民幣。

然而目前終端需求疲弱，且當前下游廠家醞釀漲勢尚未落定之下，新報價並無成交。本週交付延續前期訂單執行為主，綜合均價來看，緻密複投料 49-55 元人民幣、緻密料混包價格 47-51 元人民幣、顆粒料價格 50-51 元人民幣。龍頭一線廠家緻密複投料價格仍維持 51-53 元人民幣以上的價位，高價散單成交減少。下游廠家不堪負荷高昂成本與售價下探的夾擊，四季度非緻密料的採購提升。

海外矽料均價暫時落每公斤 17-18 美元的水準，庫存料、散單有來到每公斤 15-16 美元的價位。美國本地矽料售價則因長單執行價格穩定，且因政策規避風險影響，散單價格有上揚趨勢，但美國本地矽料價格交付條件較為嚴苛，部分訂單洽談尚未落地。

我們仍持觀望態度，目前市場庫存持續積累以及需求疲弱的市況仍在，矽料企業目前依靠自律行為對市場投放穩價信號，雖企業已有共識希望控制一季度產量，然而實際執行仍需觀察廠家減產動作。一季度是市場傳統淡季，在需求疲弱之下，實際成交量有限，企業須提防一季度庫存積累所帶來的風險，過後等待一季度末終端需求回暖，成交量有望逐步增加，帶動供應鏈價格穩定。
 

矽片價格

本週矽片價格延續上週持穩格局，主流成交區間未出現明顯波動。值得注意的是，多數矽片企業已於昨日陸續調整新一輪報價，新報價普遍較先前水準略有上調。然而，在新舊價格切換期間，實際成交量仍相對有限，部分企業選擇暫不發貨，開始醞釀後續待漲空間。

本週報價上漲主要受到市場情緒帶動。一方面，上游矽料市場在自律相關議題持續發酵下，價格上行預期偏強，儘管實際成交尚未變動，仍對矽片端形成支撐；另一方面，近期銀漿價格持續走高，加上電池環節價格出現集體上調，使矽片新報價的合理性有所提升，市場普遍預期新報價具備一定被接受的空間。

細部觀察各尺寸表現，183N 本週主流成交價格維持在每片 1.18 元人民幣。雖上週四起曾出現 1.15 元人民幣的低價成交，但本週低價則無實際發貨，部分企業亦對當前較高報價採取封倉策略，顯示廠家對後市價格仍有期待。210RN 方面，本週主流成交仍集中於每片 1.20-1.23 元人民幣，雖有企業嘗試上調新報價至 1.25 元人民幣，但實際成交仍以原有區間為主，部分企業已開始控制出貨節奏。至於 210N，本週價格維持穩定，主流成交仍落在每片 1.50 元人民幣，市場分化程度相對有限，顯示其在當前供需結構下仍具備較強支撐。

整體而言，矽片企業不排除於近期再次上調報價，但仍需觀察下游實際接受度。在減產逐步落地、配額約束與企業控貨的影響下，矽片庫存累積速度已有放緩，短期內價格大幅回落的可能性相對有限。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格皆出現上漲：183N、210RN 與 210N 均價全面上漲至每瓦 0.3 元人民幣，183N、210RN 與 210N 價格區間分別為每瓦 0.285-0.3、0.28-0.3 與 0.285-0.3 元人民幣。

由於銀價飆漲，為了覆蓋電池現金成本，頭部電池廠家在上週陸續將三個尺寸報價上揚至每瓦 0.3 元人民幣，部分一體化模組廠在該價格水準少量採購。另一方面，一線電池廠家本週陸續將每瓦 0.3 元人民幣以下的訂單停止發貨，並帶動二三線電池廠家跟進鎖倉，除去代工訂單，電池片廠家於本週大規模停止交付。

截至本週三為止，頭部電池廠家已給出各尺寸每瓦 0.32 元人民幣以上的報價，但需注意的是，因本週電池價格尚未帶動模組環節跟漲，在終端需求不足的隱憂下，當前電池、模組環節報價情緒嚴重分歧，電池廠家為因應成本壓力的漲價，在模組環節的接受度仍不明朗，多數電池廠家仍在等待 12 月 18 日召開的自律會議結果，並觀望會議結果與市場情緒提供進一步報價。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：182P 中國出口均價依舊維持在每瓦 0.039 美元，國內交付價格仍為每瓦 0.29 元人民幣左右。高價部分主要來自使用海外矽料、由東南亞直接出口至美國的電池片，出貨量銳減，近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，均價約每瓦 0.08 美元。

N 型美金價格部分：183N 中國出口均價本週持平為每瓦 0.039 美元，雖然國內價格上漲，但由於電池片廠家已大規模停止發貨，廠家開始重新議價並延遲交付，預期後續價格將會因應國內價格走勢上漲。東南亞使用海外矽料、出口至美國的高價電池片報價落在每瓦0.10-0.12 美元，本週均價仍為每瓦0.11 美元。
 

中國模組價格

近期在銀漿的猛烈漲勢帶動下，電池環節受到成本擠壓率先鎖倉抬價，帶動整體供應鏈醞釀更新報價，模組端目前儘管尚未出現普遍成交價格上移，但是已有龍頭企業出現更新報價，最終電池漲價能否傳導到模組環節除了端看成本壓力轉移，也需要關注兩環節企業的減產幅度而定。

市場需求層面，時至年末，市場需求趨於平淡。國內市場執行訂單逐步減少，新簽訂單能見度有限，海外也已經收尾減少拉貨，準備進入冬季節期。至於協會限價的政策與矽料自律的進展部分，目前仍在有序推展當中。

價格方面，TOPCon 國內集中式項目交付範圍落在每瓦 0.64-0.70 元人民幣左右；分布式項目落在每瓦 0.66-0.70 元人民幣不等。

HJT 部分，當前瞭解 HJT 主流功率 715-720 W 模組價格範圍在每瓦 0.71-0.73 元不等區間，後續價格公示會朝向此價格水位傾斜，至於更高功率 720-740 W 的模組價格則有更大價差，範圍從每瓦 0.76-0.84 元人民幣都有出現。
 

海外模組價格

整體價格依然維持穩定，然針對海外訂單，模組廠家在明年度的報價策略上普遍出現上調。

各區域市場模組價格概況如下：

• 亞太區：

1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。

• 歐洲市場：

近期價格整體維穩沒有變化，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂，有傳聞將在年底會有新變化。

• 拉丁美洲市場：

主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。

• 中東市場：

大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦0.10-0.11美元執行中。

• 美國市場：

目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦0.3元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明，企業也已經逐步找檢測機構與律所製作合規憑證。