矽料價格
近期零星訂單成交交付，但隨著下游需求疲弱影響傳導至上，本週部分廠家交付以特規參雜為主，價格來到低價水準 49-50 元人民幣，低價水準略微出現鬆動。龍頭一線廠家緻密複投料價格仍維持 53 元人民幣以上的價位，低於水準價格不售，本週並無太多執行交付。與上週相同，多數廠家仍在觀望政策走向，庫存水準有上升趨勢。
本週綜合均價來看，緻密複投料 53-55 元人民幣、緻密料價格 49-52 元人民幣、顆粒料價格 50-51 元人民幣。
海外矽料均價雖暫時落每公斤 18-19 元美元的水準，受到大而美法案影響，輸美廠家近期調整供應鏈生產結構。232 法案調查影響，廠家多考慮在視窗期增加海外料源的鎖定，九月訂單量小幅增長趨勢。但價格上揚幅度仍受終端不確定性影響，較難出現明顯漲勢。
目前國內仍積極討論反內卷收儲政策的執行方案，近期消息傳聞利好，但實際落地仍需要等待具體細則出臺，然而方案談論時程較長，短期刺激價格回漲力度有限。我們仍舊認為，當前左右市場價格仍需取決終端需求的變動，迭加其餘材料也有漲價趨勢，總總因素影響之下下游已無力承接較高的矽料價格。十一月整體矽料價格預期持穩為主，上漲難度較大。
矽片價格
本週矽片市場整體維持持穩格局，但部分尺寸仍出現鬆動跡象，又以 210RN 為主，其價格再度下滑，成交情況相對混亂，買盤觀望情緒明顯。
細看各尺寸表現：
183N 方面，主流價格仍維持在每片 1.35 元人民幣。雖然近期市場需求略有回落跡象，但價格依舊堅挺，成交重心未見明顯變化。
210RN 的部分，受電池廠手中矽片庫存偏高影響，整體採購動能仍顯不足。相較上週，市場中仍有少量每片 1.40 元人民幣 的成交，但本週主要成交區間集中於每片 1.30-1.35 元人民幣，出貨量有限。一線廠家持續堅守每片 1.40 元人民幣 的報價策略。值得注意的是，210RN 在不同對角線規格上，部分廠家仍有價差，市場報價亦呈現分化：272 對角線 價格多集中於每片 1.33–1.35 元人民幣，而 276 對角線 則多在 1.35-1.40 元人民幣 之間。由於當前 1.40 元人民幣的成交意願偏低，部分廠家則以 1.38 元人民幣 作為優惠出貨價。
210N 方面，受國內集中式太陽能項目持續拉動，需求維持穩定，主流成交價仍持平於上週的每片 1.70 元人民幣，為本週市場相對堅挺的規格。
整體而言，近期行業會議帶動部分企業出現短期內的漲價預期，但市場整體仍處於觀望階段。由於終端需求尚未明朗，加上電池價格出現回檔跡象，矽片價格仍不排除面臨小幅回落壓力。不過，從供給面來看，十一月矽片排產預期將較十月下修，有望對價格形成支撐，預計下週矽片價格波動幅度有限。
中國電池片價格
本週 N 型電池片價格: 183N 本週均價下滑至每瓦 0.31 元人民幣、210RN 與 210N 均價分別持平於每瓦 0.285 與 0.31 元人民幣，價格區間則分別為每瓦 0.31-0.315、0.285-0.29 與 0.31-0.32 元人民幣。
與上週邏輯一致，183N 電池片需求憑藉印度市場得以維持，但近期價格仍在緩慢下滑，少數國內廠家低價搶單與部分印度需求轉向東南亞生產電池，不利於整體價格維持。
210RN 電池片本週均價雖然維持，但短期需求與成交量皆較為悲觀，該尺寸價格後續可能持續鬆動，並連動矽片價格進行下滑，量體較大之訂單已往每瓦0.28元的水準進行報價。
值得注意的是，210N 電池片需求開始走弱，後續報價同樣出現鬆動，模組端積極壓價，本週已有電池片廠家給出 0.305 元人民幣報價，同時也象徵著十一月份整體需求的衰退已逐步顯現。
海外電池片價格
P 型美元價格部分：182P 中國出口美元均價本週持平於每瓦 0.039 美元。高價取值為使用海外矽料的東南亞電池片直接輸美價格，該產品近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元不等，均價為每瓦 0.08 美元，因美國關稅原因，近期出口量體已大幅衰退。
N 型美元價格部分：183N 中國出口美元均價本週持平於每瓦 0.042 美元，前期較高的價格仍在交付中，但整體仍因低價搶單和印度模組廠轉向採購東南亞電池片，造成中國出口價格僅能以持穩為主。
而美元高價的東南亞電池片部分，為使用海外矽料的東南亞電池片輸美價格，價格區間為每瓦 0.10-0.12 美元不等，本週均價仍為每瓦 0.11 美元，因美國對印尼、寮國的雙反初判稅率預期，迭加對等關稅影響，印尼、寮國電池片廠家轉向出口印度市場為主，出口美國的電池片量體也大幅減少。
中國模組價格
近期市場整體變化不大，受到原材料電池以及輔材料成本上升影響，這週整體模組價格仍維穩沒有變化。集中式市場仍以執行前期訂單為主，新簽訂單能見度有限。不過值得留意的是，儘管央國企的集采新開標較少，十月部分集中式投招標的預中標價格已出現小幅上行跡象。分布式市場方面，項目價格同樣維持平穩，整體變化有限。
價格方面，TOPCon 國內集中式項目交付範圍落在每瓦 0.64-0.70 元人民幣左右; 分布式項目落在每瓦 0.66-0.70 元人民幣不等。
值得注意的是，近期部分集采項目已釋出對 700W+ 高功率模組的需求。雖然其在整體集采中占比較小，但仍帶動當前 210N 模組交付價格出現明顯漲勢，部分企業報價來到每瓦 0.72-0.75 元不等。
展望四季度，隨著十月起需求開始回落，部分企業反映訂單不及預期。預計下旬在國內整體需求逐步收窄的情況下，模組價格將大致維持穩定。年末隨著需求進一步減弱，市場關注焦點將轉向明年一季度訂單的簽訂與生產安排，部分企業可能提前規劃排產以銜接新年度需求。
海外模組價格
整體價格為穩，然針對明年度海外訂單，模組廠家在報價策略上普遍出現上調。
各區域市場模組價格概況如下：
• 亞太區：
1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085–0.090 美元。
2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10 美元。
3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。
• 歐洲市場：
受到中國供應鏈漲勢與原材料價格波動，當前項目整體交付價格小幅上行，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂。
• 拉丁美洲市場：
主流價格區間為每瓦 0.08–0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。
• 中東市場：
大宗價格普遍落在每瓦 0.085–0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦 0.10-0.11 美元執行中。
• 美國市場：
目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27–0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦 0.3 元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明。