矽片報價持續分化 電池片價格再度鬆動

矽料價格

近期零星訂單成交交付，但隨著下游需求疲弱影響傳導至上，本週以一線廠家交付以及部分二三線廠家前期訂單為主。本週低價水準些微鬆動，主要來自二三線廠家緻密複投價格來到低價水準 47-50 元人民幣。龍頭一線廠家緻密複投料價格仍維持 51-53 元人民幣以上的價位，散單價格仍有 55 元人民幣的價位執行。本週並無太多執行交付。與上週相同，多數廠家仍在觀望政策走向，庫存水準有上升趨勢。低價區間仍受下游影響，有鬆動的跡象。

本週綜合均價來看，緻密複投料 49-55 元人民幣、緻密料價格 47-52 元人民幣、顆粒料價格 50-51 元人民幣。

海外矽料均價雖暫時落每公斤 18-19 美元的水準，受到大而美法案影響，輸美廠家近期調整供應鏈生產結構。232 法案調查影響，廠家多考慮在視窗期增加海外料源的鎖定，九月訂單量小幅增長趨勢。但價格上揚幅度仍受終端不確定性影響，較難出現明顯漲勢。

目前國內仍積極討論反內卷收儲政策的執行方案，實際落地仍需要等待具體細則出臺，然而方案談論時程較長，短期刺激價格回漲力度有限。我們仍舊認為，當前左右市場價格仍需取決終端需求的變動，疊加其餘材料也有漲價趨勢，總總因素影響之下，下游已無力承接較高的矽料價格。十一月整體矽料價格預期持穩為主，上漲難度較大。
 

矽片價格

本週矽片市場成交價格出現明顯鬆動，價位逐漸分化，目前實際成交已出現向低價區間靠攏的現象。

細部觀察各尺寸表現，本週 183N 價格區間落在每片 1.33-1.35 元人民幣，主流成交均價為每片 1.35 元人民幣。部分廠家因交易量體較大或促進出貨，提供每片 1.33 元人民幣的優惠成交。另外，210RN 的部分，受制於市場供需疲弱，成交價格區間持續混亂，主流報價維穩於每片 1.35 元人民幣，作為一線廠家挺價重心，但當前市場的低價成交已降至每片 1.30-1.33 元人民幣，市場買氣仍持續偏弱、成交量亦有限。至於 210N 的部分，雖然頭部企業仍維持挺價態度，但受國內集中式項目帶動效應逐步減弱的影響下，本週價格小幅回落至每片 1.65-1.68 元人民幣。

整體而言，十一月多數廠家已著手調整排產結構，整體開工水準預期較十月明顯下滑。雖然目前庫存仍屬可控，但買盤觀望氛圍濃厚，使出貨節奏放緩。隨著本週低價成交的出現，不排除下週主流均價將受到帶動而出現修正。不過，由於上游矽料價格仍具成本支撐，加上近期行業會議在即，短期內，市場預期矽片價格大幅波動的機率仍相對有限。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格皆出現下滑：183N、210RN 與 210N 均價分別於每瓦 0.305、0.28 與 0.30 元人民幣，價格區間則分別為每瓦 0.3-0.31、0.28-0.285 與 0.30-0.305 元人民幣。

183N 電池片本週價格仍在下滑，印度 ALCM 明年六月實施前的短期採購需求提前消耗，由於東南亞產地電池可豁免印度 BCD 關稅以及後續對中國反傾銷稅率，印度市場正大規模轉向東南亞生產電池，對中國電池片需求逐步減弱。

210RN 電池片上週低價的每瓦 0.28 元人民幣報價於本週大面積交付，由於該尺寸產量占比仍然較高，庫存持續堆積，每瓦 0.285 元人民幣價格的成交量低迷。210N 電池片部分，進入十一月後，國內整體需求的衰退已逐步發酵，價格後續可能再度鬆動。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：182P 中國出口美金均價本週持平於每瓦 0.039 美元。高價取值為使用海外矽料的東南亞電池片直接輸美價格，該產品近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元不等，均價為每瓦 0.08 美元，同上週邏輯，因美國關稅原因，近期出口量體已大幅衰退。

N 型美金價格部分：183N 中國出口美金均價本週下滑於每瓦 0.041 美元，如上所述，印度模組廠加大力度轉向採購東南亞電池片，中國電池片需求走弱，造成中國出口價格下滑。

而美金高價的東南亞電池片部分，為使用海外矽料的東南亞電池片輸美價格，價格區間為每瓦 0.10-0.12 美元不等，本週均價仍為每瓦 0.11 美元，受美國對印尼與寮國雙反初裁預期稅率及對等關稅影響，兩國電池片廠家已轉以出口印度市場為主，對美出貨量則顯著下滑。

另外，原預計於十月公佈的反補貼初判，因美國政府停擺而導致政策公佈延後，InfoLink 將持續關注美國政策走向，並分析對電池片價格的後續影響。
 

中國模組價格

近期市場整體變化不大，受到原材料電池以及輔材料成本上升影響，這週整體模組價格仍維穩沒有變化。集中式市場仍以執行前期訂單為主，新簽訂單能見度有限。近期大家針對國內市場的關注度主要在協會限價的政策與矽料收儲的進展消息，目前仍在推展當中。

價格方面，TOPCon 國內集中式項目交付範圍落在每瓦 0.64-0.70 元人民幣左右；分布式項目落在每瓦 0.66-0.70 元人民幣不等。

值得注意的是，近期部分集采項目已釋出對 700 W+ 高功率模組的需求。雖然其在整體集采中占比較小，但仍帶動當前 210N 模組交付價格出現明顯漲勢，部分企業報價來到每瓦 0.72-0.75 元不等。

展望四季度，隨著十月起需求開始回落，部分企業反映訂單不及預期。預計下旬在國內整體需求逐步收窄的情況下，模組價格將大致維持穩定。年末隨著需求進一步減弱，市場關注焦點將轉向明年一季度訂單的簽訂與生產安排，部分企業可能提前規劃排產以銜接新年度需求。
 

海外模組價格

整體價格為穩，然針對明年度海外訂單，模組廠家在報價策略上普遍出現上調。

各區域市場模組價格概況如下：

• 亞太區：

1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。

• 歐洲市場：

受到中國供應鏈漲勢與原材料價格波動，當前項目整體交付價格小幅上行，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂。

• 拉丁美洲市場：

主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。

• 中東市場：

大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦 0.10-0.11 美元執行中。

• 美國市場：

目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦 0.3 元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明。