矽片跌勢未止 電池醞釀挺價

矽料價格

十二月第一周，多數訂單尚處洽談之中，延續上週情勢，本週以一線廠家交付以及部分二三線廠家前期訂單為主，十二月訂單簽訂分化明顯。

綜合均價來看，緻密複投料 49-55 元人民幣、緻密料價格 47-52 元人民幣、顆粒料價格 50-51 元人民幣。龍頭一線廠家緻密複投料價格仍維持 51-53 元人民幣以上的價位，高價散單成交減少。低價區間仍受下游影響，博弈新單中有鬆動的跡象，部分小廠提供價格接近低價底位。

海外矽料均價暫時落每公斤 17-18 美元的水準，庫存料、散單有來到每公斤 15-16 美元的價位。美國本地矽料售價則因長單執行價格穩定，且因政策規避風險影響，散單價格有上揚趨勢，但美國本地矽料價格交付條件較為嚴苛，部分訂單洽談尚未落地。

反內卷收儲政策的影響尚未出現，但廠家多數不願低於成本販賣，短期出現降價清理庫存的機率較小，十二月簽訂發貨價格持穩十一月。當前矽料廠家庫存隨著下游採購減緩而有上升情勢，單矽料企業在手庫存已經開始接近 29 萬噸的水準，整體供大於求的狀態仍未改善，甚至有趨於惡化的跡象，十二月減產幅度也不明顯，隨之帶來的壓力將在一季度近一步惡化。誠如前幾周提示，部分中小廠家不堪風險增長，價格交付偏低價為主，已有看見接近 50 塊錢的價位。接下來，需要注意明年一季度廠家規劃複產、但也有廠家衡量下游需求疲弱有減產規劃，當前明顯可見企業對市況預判分化嚴峻。
 

矽片價格

本週矽片價格延續下行格局，高價段雖屬確切合同價，但成交十分有限。在前期庫存持續累積的背景下，市場仍未出現明顯的止跌訊號。整體情緒從前幾周的觀望，逐步轉向關注十二月拉晶端減產幅度是否足以扭轉供需失衡。隨著多家拉晶廠於本月釋出較為明確的減產計畫，市場普遍預期行業排產將顯著下滑，後續減產力道或可為價格帶來一定支撐，但能否穩住行情，仍取決於終端需求的回溫節奏。

細看各尺寸表現，183N 市場主流價格落在每片 1.18 元人民幣，局部成交低至 1.15 元。買方端陸續提出更低價格的議價要求，但因尚未形成實際成交，相關價格仍不具指針性。短期而言，若需求不見改善，下週仍存在再次探底的可能；不過，隨著減產力道逐步發酵，也不排除近期出現止跌跡象。210RN 部分，本週主流價格為每片 1.23 元人民幣，目前市場亦有直采成交低至 1.18 元，部分廠家在月底清庫時亦出現低價成交。至於 210N，目前市場主流成交落在每片 1.50 元人民幣，部分低價成交可至 1.48 元。受年底項目拉貨力道減弱影響，短期價格恐仍於低位震盪，但在各廠家陸續調整產出下，下跌走勢仍有望緩解。

整體而言，矽片端減產雖已逐步落地，但終端需求依舊疲弱，供需失衡在短期內難以明顯改善。考慮市場上仍存在部分低價要求持續博弈，下週價格亦不排除進一步下探的可能。長期的價格能否止跌回穩，最終仍取決於減產執行的實際力度、庫存去化進度，以及需求端的拉動幅度。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格：183N、210RN 與 210N 價格持平，均價仍分別為每瓦 0.285、0.275 與 0.285 元人民幣，價格區間分別為每瓦 0.28-0.29、0.27-0.275 與 0.28-0.285 元人民幣。

由頭部廠家帶領，本月電池片環節進行大規模減產，值得注意的是，其中 210RN 排產占比顯著下滑，本週部分電池片廠家正醞釀堅挺該尺寸價格，並給出每瓦 0.285 元人民幣的報價，但該價格仍尚未成交。

總體而言，雖然電池片環節減產明顯，但終端需求疲軟問題未解，為因應行情波動，仍有電池片廠家不排除後續進一步減產，本週市場觀望情緒強烈，整體價格走勢仍需靜待上下游博弈結果，預期短期內電池片價格仍以持穩為目標。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：182P 中國出口均價維持在每瓦 0.039 美元，國內交付報價持平於每瓦 0.29-0.295 元人民幣的區間。高價部分主要來自使用海外矽料、由東南亞直接出口至美國的電池片，出貨量持續稀少，近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，均價約每瓦 0.08 美元。

N 型美金價格部分：183N 中國出口均價本週持平為每瓦 0.039 美元，國內電池片減產順應了印度市場的需求退坡，整體價格暫時持穩。東南亞使用海外矽料、出口至美國的高價電池片報價落在每瓦 0.10-0.12 美元，本週均價仍為每瓦 0.11 美元。
 

中國模組價格

隨著年末的到來，市場需求趨於平淡。市場執行訂單逐步減少，新簽訂單能見度有限。本週，上游再次出現跌價，模組價格也在年末出現鬆動，本週觀察高價區間有出現下滑現象，整體成交價格範圍逐步收窄。至於協會限價的政策與矽料收儲的進展部分，目前仍在有序推展當中。

價格方面，TOPCon 國內集中式項目交付範圍落在每瓦 0.64-0.70 元人民幣左右；分布式項目落在每瓦 0.66-0.70 元人民幣不等。

值得注意的是，近期部分集采項目已釋出對 700 W+ 高功率模組的需求。雖然其在整體集采中占比較小，但仍帶動當前 210N 模組交付價格出現明顯漲勢，部分企業報價來到每瓦 0.72-0.75 元不等。

HJT 部分，當前瞭解 HJT 主流功率 715-720 W 模組價格範圍在每瓦 0.71-0.76 元不等區間，後續價格公示會朝向此價格水位傾斜，至於更高功率 720-740 W 的模組價格則有更大價差，最高達到每瓦 0.83-0.84 元人民幣。
 

海外模組價格

整體價格為穩，然針對海外訂單，模組廠家在明年度的報價策略上普遍出現上調。

各區域市場模組價格概況如下：

• 亞太區：

1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。

• 歐洲市場：

受到中國供應鏈漲勢與原材料價格波動，當前項目整體交付價格小幅上行，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂，有傳聞將在年底會有新變化。

另外，歐洲 BC 價格也出現下滑，當地廠商回饋 640 W 模組庫存積累，價格無法堅持下跌。

• 拉丁美洲市場：

主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。

• 中東市場：

大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦 0.10-0.11 美元執行中。

• 美國市場：

目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦 0.3 元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明。