矽料價格
本週以一線廠家交付以及部分二三線廠家前期訂單為主，部分正在洽談新單但尚未落定。
綜合均價來看，緻密複投料 49-55 元人民幣、緻密料價格 47-52 元人民幣、顆粒料價格 50-51 元人民幣。龍頭一線廠家緻密複投料價格仍維持 51-53 元人民幣以上的價位，高價散單成交減少。低價區間仍受下游影響，博弈新單中有鬆動的跡象。
海外矽料均價暫時落每公斤 17-18 美元的水準，庫存料、散單有來到每公斤 15-16 美元的價位。美國本地矽料售價則因長單執行價格穩定，且因政策規避風險影響，散單價格有上揚趨勢。
目前國內仍積極討論反內卷收儲政策的執行方案，需要等待具體細則出臺。當前矽料廠家庫存隨著下游採購減緩而有上升情勢，整體供大於求的狀態仍未改善，甚至有趨於惡化的跡象，需等待十一月廠家實際是否減產而定。但一線廠家自身對於庫存的容忍提高，在售價方面仍回應政策堅挺價格，短期出現降價清理庫存的機率較小。然而仍需注意部分中小廠家不堪風險增長，價格交付偏低價為主。總結以上，我們認為十一月整體價格持穩為主、低價仍有小幅鬆動的可能。
矽片價格
本週矽片市場延續上週的下滑走勢，在需求不明朗與堆庫的壓力下，各尺寸矽片的主流均價皆再度下移。儘管一線矽片廠家維持挺價策略，報價暫未同步下調，但市場實際流通價格的重心已明顯下探，多數報價亦未能順利成交，電池端普遍仍以觀望為主，採購意願偏弱。
細部觀察個別尺寸，183N 矽片方面，本週主流均價落在每片 1.28 元人民幣，部分成交仍可談至 1.25 元人民幣。市場上雖有低於 1.25 元人民幣的流通價格，但多為非正 A 級別或貿易商手中的低價貨源。受需求疲弱與庫存干擾，該尺寸的價格支撐力持續走弱，下行風險仍存。
210RN 部分，價格與 183N 趨於接近，本週主流均價亦在每片 1.28 元人民幣，其成交價格在周初仍呈現持續下移，但頭部企業報價依舊維持在每片 1.30 元人民幣的策略，使市場呈現”報價堅挺、實際成交疲弱”的分化狀態。部分廠家則透過折讓方式出貨，市面價格持續混亂，報價與實際成交之間的落差進一步拉大。
210N 矽片部分，在現階段各尺寸中相對具有支撐性，主流成交價格維持於每片 1.60 元人民幣，均價重心亦持續下探。考慮到國內年底項目備貨逐步收斂，電池廠庫存偏高下採購意願有限，市場壓力亦未消退。
整體而言，當前採購觀望情緒濃厚、以及近期缺乏新增利好政策的背景下，多數矽片企業已開始減產。即便頭部企業維持挺價策略，但市場實際供需情況仍偏弱，短期難見明顯改善。預期下週矽片價格仍存在進一步下探的風險，市場或持續於低位震盪格局中運行。
中國電池片價格
本週 N 型電池片價格皆如下：183N、210RN 與 210N 均價分別為每瓦 0.295、0.28 與 0.29 元人民幣，價格區間分別為每瓦 0.29-0.30、0.275-0.28 與 0.29-0.295 元人民幣。
本週各尺寸成交價格區間同步下滑：183N 受印度市場需求鬆動影響，210RN 部分，雖然均價本週尚未下調，但由於成交量持續低迷，上週起每瓦 0.275 元人民幣低價已逐步交付，210N 則與前期預測邏輯一致，四季度大型項目需求疲軟導致價格繼續下跌。
展望後續價格走勢，電池片環節因近期矽片價格試圖企穩，以及銀價上揚造成的成本上升，導致部分電池片廠家開始虧損現金流，十一月中旬雖有頭部廠家宣佈減產，然其餘電池片專業廠仍尚未跟進，當前電池片環節減產力度仍不及需求衰退幅度，預計價格行情在廠家排產普遍下調、庫存去化以前，整體走勢仍較為悲觀。
海外電池片價格
P 型美金價格部分：182P 中國出口美金均價本週持平於每瓦 0.039 美元，國內人民幣報價基本維持於 0.29-0.295 元的水準。高價取值為使用海外矽料的東南亞電池片直接輸美價格，該產品近期價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元不等，均價為每瓦 0.08 美元。
N型美金價格部分：183N 中國出口美金均價本週下滑至每瓦 0.040 美元，印度市場採購需求已提前消耗，中國出口價格僅能以持穩為主。
而美金高價的東南亞電池片部分，為使用海外矽料的東南亞電池片輸美價格，價格區間為每瓦 0.10-0.12 美元不等，本週均價仍為每瓦 0.11 美元，同上週邏輯，受美國對印尼及寮國雙反初裁預期稅率與對等關稅影響，兩國電池片廠家的出口重心已轉向印度市場，對美出貨量較為低迷。
中國模組價格
隨著年末的到來，市場需求趨於平淡。市場執行訂單逐步減少，新簽訂單能見度有限，同時，在上游矽片與電池價格下滑後，模組價格開始鬆動醞釀跌勢。近期大家針對國內市場的關注度主要在協會限價的政策與矽料收儲的進展消息，目前仍在推展當中。
價格方面，TOPCon 國內集中式項目交付範圍落在每瓦 0.64-0.70 元人民幣左右；分布式項目落在每瓦 0.66-0.70 元人民幣不等。
值得注意的是，近期部分集采項目已釋出對 700 W+ 高功率模組的需求。雖然其在整體集采中占比較小，但仍帶動當前 210N 模組交付價格出現明顯漲勢，部分企業報價來到每瓦 0.72-0.75 元不等。
海外模組價格
整體價格為穩，然針對海外訂單，模組廠家在明年度的報價策略上普遍出現上調。
各區域市場模組價格概況如下：
• 亞太區：
1. 中國出口至亞太地區的 TOPCon 價格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。
2. 澳洲市場執行價格約為每瓦 0.09-0.10 美元。
3. 印度市場非 DCR 模組價格落在每瓦 0.14-0.15 美元左右，當地市場因為供應過剩也開始出現價格競爭。
• 歐洲市場：
受到中國供應鏈漲勢與原材料價格波動，當前項目整體交付價格小幅上行，落在每瓦 8.4-8.8 美分。退稅因素已經成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當前價格按照 9% 退稅來簽訂，有傳聞將在年底會有新變化。
另外，歐洲 BC 價格也出現下滑，當地廠商回饋 640 W 模組庫存積累，價格無法堅持下跌。
• 拉丁美洲市場：
主流價格區間為每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市場則觀察價格區間並存的情況。
• 中東市場：
大宗價格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦 0.10-0.11 美元執行中。
• 美國市場：
目前東南亞輸美項目價格維持每瓦 0.27-0.28 美元。分銷市場價格直逼每瓦 0.3 元以上，市場價格表現持續分化且顯混亂。大而美法案中有關 FEOC 的部分，雖尚未對模組價格走勢產生直接影響，但已對當地供應鏈重構及溯源合規要求帶來明顯衝擊。值得注意的是，多數合約已開始增加對風險承擔與責任劃分的條款說明。